Financement des primes Assurance vie sur les marchés actuels

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Au cours des dernières semaines, j'ai reçu plus d'appels que d'habitude concernant des consultations et des analyses pour des transactions de financement de primes existantes ou proposées. Ils viennent d’avocats et de comptables, comme d’habitude, mais de plus de family offices que jamais.

Certains de ces appels nécessiteront une analyse en profondeur et, dans certaines situations, j’ai été en mesure de recevoir les propositions par courrier électronique pour une simple révision. Bien que je sois engagé à aborder chaque situation avec un esprit ouvert et exempt de préjugés, le résultat est parfois évident.


Situations récentes troublantes


Dans un cas, les détails d'un programme mis en œuvre il y a trois ans sont très similaires à une proposition récente que je viens de creuser. La modification des taux de prêt et des taux de crédit a éliminé tout arbitrage potentiel et il n’ya aucun moyen de déployer le financement sans perdre de l’argent. J’ai recommandé de ne pas donner suite à la récente proposition car il n’y avait fondamentalement aucune chance que cela fonctionne, et j’ai bien peur que la transaction vieille de trois ans ne fonctionne pas non plus.

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Dans un autre, on m'a envoyé le livre d'assurance et la proposition de financement; J'ai été choqué par ce que j'ai vu. Un client allait emprunter 10 millions de dollars sur plusieurs années et le déployer au cours de la vingtième année. Les taux de financement supposés modestes étaient excessivement optimistes et statiques pendant 20 ans, et les rendements supposés de l'assurance étaient ridiculement agressifs. Le remboursement du prêt effectué au cours de la vingtième année représentait 94% de la valeur de rachat projetée.

Cela signifie que, même avec des hypothèses extrêmement irréalistes, l’accord a été conclu sur le fil du couteau et que la possibilité de le faire fonctionner était incroyablement petite. Il s’agissait d’une situation dans laquelle la souscription avait été finalisée, la souscription financière de l’emprunt achevée et le promoteur cherchant à la finaliser. Heureusement, la cliente a téléphoné à la dernière minute à son avocat. Elle a estimé que c'était peut-être «trop beau pour être vrai», son avocat lui ayant dit qu'elle devait m'appeler.


Je suis inquiet de constater que chaque fois que je vois que cela ne va pas marcher, il y en a cent autres qui vont trouver la solution.

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Affaire appropriée?


Bien que cela ne semble pas être le cas, je ne veux pas paraître sombre et sombre. Récemment, un conseiller m'a demandé s'il y avait déjà eu un accord de financement de primes que je soutiendrais. Oui, si (1) il a été proposé pour des raisons appropriées, (2) il a été construit de manière appropriée et bénéfique pour le client, et (3) le client a parfaitement compris les risques et le potentiel de hausse. Je ne peux pas commencer à spéculer sur le pourcentage de propositions qui correspondrait à ma définition d’adéquat, mais je suis convaincu que ce nombre est moins élevé que ne le souhaiteraient les consommateurs et les conseillers.

Hauteur de l'échantillon


La folie sur le marché est que ces transactions peuvent être incroyablement compliquées tout en étant proposées comme très simplistes. Essayez ceci: “M. Client, pourquoi voudriez-vous utiliser votre propre argent pour souscrire une assurance alors que vous pouvez emprunter pour beaucoup moins que ce que vous pouvez gagner sur le marché, la valeur de rachat croissante remboursera le prêt et il vous restera assez de fonds pour soutenir votre police indéfiniment n'importe lequel de votre propre argent dedans. Fondamentalement, c’est une assurance gratuite. Laissez l'arbitrage acheter l'assurance pour vous. C’est ce que font les gens intelligents. Dans le pire des cas, la politique elle-même consiste à garantir le prêt de manière à ce que vous n'ayez plus votre peau dans le jeu. »

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Bien que ce ne soit pas le terrain de joueurs réputés, ce n’est pas moi non plus d’être facétieux. C’est à peu près ce que beaucoup de gens que je suis présenté m’ont dit. Les présentations et les feuilles de calcul qui accompagnent la proposition ont un aspect fantastique et supportent tout, même dans des situations de stress. Le problème est que votre client, et probablement vous aussi, ne peut pas comprendre ce que ces feuilles de calcul vous disent. C’est comme regarder une fusée décoller pour emmener les astronautes à la station spatiale. Fondamentalement, vous l’obtenez et pouvez suivre une conversation en l’expliquant, mais vous n’avez toujours aucune idée de la façon dont cela fonctionne et de ce qu’il a fallu pour que cela se produise.

Vous voulez une preuve? Ensuite, expliquez-moi comment de nombreux éléments du marché affectent la tarification des options, ce qui détermine les taux de participation et les plafonds affectant l’allocation de crédits aux fonds indiciels sous-jacents qui ont une incidence directe sur le coût brut de l’assurance, puis sur le montant net à risque, qui un aspect déterminant de la question de savoir si le contrat en question a été construit pour avoir le pouvoir de survivre afin de survivre dans le monde réel,

rendements non linéaires et ne pas s'effondrer dans un tas de déchets puant si l'indice choisi au cours des années est littéralement à seulement quelques points de base en dessous des projections.

Considérant que je voyais un plan qui s'effondrerait s'il recevait 98,7% du rendement prévu (avec un optimisme agressif), et le client moyen ne savait même pas que le rendement du S & P 500 et celui de l'indice S & P 500 n'étaient même pas très proches même chose - les mots me manquent pour tenter de dire à quel point le client type est hors de propos lorsqu'il évalue ces offres.


Vérification indépendante nécessaire


Compte tenu de ce qui est en jeu, les honoraires liés à la validation indépendante d’un accord sont relativement minimes. Votre client achèterait-il une maison d'un million de dollars sans payer quelques centaines de dollars pour une inspection? J’ai vu des gens payer autant pour un bon repas pour leur famille que je pourrais le faire pour s’assurer de ne pas gaspiller des dizaines de millions de dollars. Cela a-t-il un sens? Bien sûr que non. S'il vous plaît, aidez-nous à leur donner un sens.

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Situations récentes troublantes
Affaire appropriée?
Hauteur de l'échantillon
Vérification indépendante nécessaire

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