AXA accroîtra l'utilisation de la capacité en titres liés à l'assurance, en réduisant davantage le risque de chat en 2019

réassurance AXA

Le groupe mondial d'assurance et de réassurance AXA a annoncé qu'il envisageait d'améliorer et d'accroître sa capacité en titres liés à l'assurance (ILS) dans le cadre de sa mission consistant à réduire les risques et à contrôler son exposition aux catastrophes à travers le groupe. .

Depuis son acquisition de XL Catlin en début d’année, le groupe élargi AXA, qui inclut désormais l’unité AXA XL pour la réassurance, les lignes spécialisées et l’assurance des entreprises, réduit les risques liés aux catastrophes pour aligner ses unités acquises sur l’appétit du risque des sociétés mères.

Il ne s’agit pas simplement d’acheter plus de réassurance et de rétrocession. Il s’agissait plutôt d’utiliser le capital sous toutes ses formes afin d’aligner les risques sur le capital qui lui convient le mieux, d’où le recours à un capital alternatif et à des SLI dans le cadre de cet exercice de réduction des risques.

Lors de la journée des investisseurs qui se tient aujourd’hui, AXA a annoncé son intention d’utiliser le capital alternatif plus efficacement, l’un des leviers essentiels à l’amélioration de ses bénéfices.

La société a déclaré avoir déjà réalisé une «réduction significative» de son exposition aux catastrophes au sein des portefeuilles acquis de XL Catlin, grâce à une combinaison d'actions de souscription et d'utilisation d'un peu plus de réassurance.

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AXA a déclaré que ces actions devraient se poursuivre et que l'exposition aux catastrophes devrait encore diminuer en 2019.

La société a déjà réduit de 29% son exposition aux ouragans aux États-Unis au sein de l’activité XL Catlin, son nombre de tremblements de terre aux États-Unis de 46% et ses tempêtes de vent en Europe de 22%.

Une partie de ce processus a impliqué une utilisation accrue de capitaux alternatifs, alignée sur l'idée que les opérations ILS d'AXA écriront désormais très peu, voire aucune activité, à une tierce partie, car elle préfère utiliser ce capital pour gérer ses risques et son exposition souscrit pour son propre livre.

Encore une fois, cela correspond bien à l'idée qu'AXA envisage le capital de tiers comme un outil pouvant être utilisé comme un bilan supplémentaire, avec un appétit pour le risque différent pour les expositions aux catastrophes. C’est pourquoi il est perçu comme un levier essentiel pour la progression de l’entreprise.

AXA a déclaré qu'elle prévoyait une «utilisation accrue de capital alternatif afin de faire correspondre le capital approprié à nos risques».

Cela impliquera un plus grand nombre de cessions de partenaires capitalistiques stratégiques, tels que des fonds souverains et des fonds de pension, dans le cadre du plan visant à renforcer davantage la capacité ILS d’AXA.

L’objectif est de contrôler l’exposition aux catastrophes que l’assureur détient dans son portefeuille et de réduire la volatilité que cela peut avoir sur ses résultats.

Bien entendu, cela générera des revenus d'honoraires et des actions ou commissions de bénéfices, AXA XL recevant le paiement de son expertise en matière d'origination via ses activités de capital alternatif.

Les activités de capital alternatif devraient constituer un levier important dans deux des zones de croissance ciblées par AXA, l’assurance de dommages IARD et la ré / assurance sur les marchés émergents et en Asie.

Les deux secteurs présentent généralement un risque de catastrophe important, mais en appliquant avec soin les stratégies ILS et en faisant appel à des partenariats avec des investisseurs tiers, AXA peut gérer son exposition chat à l'échelle du groupe tout en continuant à générer une croissance en termes de primes souscrites, d'empreinte dans les zones émergentes et la croissance de la part de marché, en particulier dans des domaines tels que les activités de risque d'entreprise aux États-Unis.

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Cela offre des opportunités aux investisseurs tiers qui pourraient chercher à s'aligner sur AXA et AXA XL, car des exigences de capacité plus importantes semblent être envisagées pour 2019 afin de soutenir le développement du groupe.

Mais bien sûr, il s’agit d’un autre grand réassureur qui utilise des fonds de tiers pour gérer son propre livre et générer des honoraires, ce qui ne correspond pas aux besoins de chaque investisseur ILS, certains préférant encore un degré d’indépendance et sachant que les risques sont sélectionnés et souscrits spécifiquement pour leur capital.

Une dernière question qui reste en suspens concernant l’utilisation de capital alternatif par AXA Assurance est de savoir quand ou si nous verrons une autre obligation catastrophe émise par la société. Une question qui a quelque peu inquiété, étant donné l'importante émission de XL.

Nous devrons attendre, mais il semble probable qu'AXA utilisera toutes les formes de capital, les structures et les mécanismes les plus efficaces à ce moment-là, ce qui rendra vraisemblablement de nouvelles obligations à longue échéance à l'avenir.
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