Marché boursier turbulent lance un avertissement sur l'économie

indice boursier S & P 500

Le chômage est presque au plus bas depuis un demi-siècle. L’économie américaine devrait connaître sa meilleure année depuis 2005. Les grandes entreprises génèrent des profits gigantesques. Même les salaires commencent à augmenter.

Et les marchés boursiers sont en désordre.

Mardi, l'indice boursier S & P 500 est devenu négatif pour l'année, alimentant la crainte qu'un des plus longs marchés haussiers de l'histoire ne soit en danger.

Les luttes des marchés boursiers peuvent sembler incongrues dans le contexte d’une forte croissance économique. Mais les actions agissent souvent comme un système d'alerte précoce, détectant les changements subtils avant qu'ils n'apparaissent dans les données économiques.

Au cours des dernières semaines, les stocks de détail ont été touchés par la hausse des coûts, signe que les luttes commerciales mondiales du président Trump pourraient commencer à faire des ravages et que les salaires plus élevés réduisent les bénéfices. Les produits de base et les entreprises qui en dépendent dépendent de la perspective d'une demande plus faible en cas de ralentissement de l'économie mondiale. Cinq géants de la technologie - Facebook, Amazon, Alphabet, Apple et Netflix - ont perdu plus de 800 milliards de dollars de valeur marchande depuis la fin du mois d’août, sous l’effet du ralentissement de la croissance et de la surveillance réglementaire.

Le S & P 500 a clôturé mardi à 2 641,89, en baisse de 1,8%. D'autres marchés ont également lancé des avertissements, le pétrole ayant chuté de 6,8% et pénétrant plus profondément dans le territoire des ours.

l'indice boursier S & P 500


l'indice boursier S & P 500

La pression s'est apaisée mercredi. Le S & P 500 a progressé d'environ 0,5% en début de séance, après que les marchés asiatiques ont clôturé la journée de manière largement positive et que les actions britanniques, françaises et allemandes ont commencé à la hausse.

La liquidation ne signifie pas que les États-Unis se dirigent vers une récession. Le marché boursier a connu plusieurs fortes difficultés ces dernières années avant de grimper à de nouveaux sommets grâce aux bénéfices des sociétés en plein essor et à la forte croissance économique.

Mais la chute récente du marché pourrait laisser présager des problèmes. En 2018, une forte dose de mesures de relance budgétaire, sous forme de réduction des impôts, a permis aux États-Unis de dissiper les inquiétudes liées à la croissance en Chine, en Europe et dans le reste du monde. Il n’aura pas le même potentiel l’année prochaine, ce qui rendra l’économie et les actions américaines plus vulnérables à divers risques, notamment le ralentissement de l’économie mondiale et les hausses continues des taux de la Réserve fédérale.

Lire aussi: Les marchés révèlent la somme de tous les risques

"Je pense qu'il y a des signes très clairs que les investisseurs commencent à s'inquiéter d'une croissance plus faible au cours des prochaines années et de ce qui va en résulter pour les bénéfices des entreprises", a déclaré Michael Pearce, économiste américain spécialisé en économie du capital.

Mardi, M. Trump a évoqué la santé de l’économie et a plutôt reproché à la Fed d’avoir contribué à la vente. M. Trump, qui a pris pour crédit la hausse du marché boursier, a critiqué les hausses de taux, affirmant qu'elles minent la croissance.

"J'aimerais voir la Fed avec un taux d'intérêt plus bas", a-t-il déclaré. "Je pense que le taux est trop élevé."

Jusqu'à récemment, les investisseurs étaient disposés à ignorer les drames politiques intérieurs, les troubles géopolitiques et d'autres problèmes assombrissant les perspectives des entreprises américaines. Maintenant, ils semblent nerveux, vendant des actions au moindre signe que de vagues risques peuvent devenir une réalité.

Jusqu'à présent cette année, une forte croissance et de fortes réductions de l'impôt sur les sociétés ont permis de suralimenter les bénéfices des sociétés. Une fois tous les résultats comptabilisés, les bénéfices du troisième trimestre pour les sociétés du S & P 500 devraient être supérieurs de 28% à ceux de l'année précédente, dépassant les trimestres précédents, selon la société de données financières Refinitiv.

Mais ces chiffres ne satisfont pas les marchés. Au lieu de cela, les investisseurs se sont inquiétés des risques liés à la fois à la vigueur de leur économie et au ralentissement économique. Dans les deux cas, un rallye de près de dix ans pourrait soulever le S & P 500 de près de 300%.

Une forte croissance économique dans le pays signifierait probablement une hausse prolongée des taux d’intérêt et une hausse des coûts dans des domaines tels que les salaires, ce qui nuirait à la rentabilité des entreprises. Une croissance plus faible à l'étranger réduirait les ventes.

Ces deux derniers jours, les deux formes de peur ont alimenté le recul du marché.

Mardi, les parts du détaillant Target ont chuté de plus de 10%, craignant que la hausse des coûts - de la hausse des salaires à la hausse des prix des marchandises chinoises soumises à des droits de douane - puisse continuer à réduire les bénéfices. Les investisseurs ont également souscrit des actions de Kohl’s et de TJX, propriétaire de T. J. Maxx, qui ont toutes deux vu les coûts de fret s’affaiblir.

Apple a poursuivi sur sa lancée en s'inquiétant de la baisse de la demande. Le géant de la technologie a chuté de 4,8% après que les analystes d'actions de Goldman Sachs aient abaissé leur objectif de prix, citant la détérioration de la demande, notamment en Chine.

La Chine, premier consommateur mondial de pétrole, a également pesé sur les produits de base. Le prix du brut, juste au-dessus de 53 dollars le baril, a chuté de près de 30% depuis début octobre. Mardi, l’énergie était la partie la moins performante du S & P 500, des sociétés comme Exxon Mobil, Chevron et le fournisseur de services pour les champs de pétrole Schlumberger perdant plus de 2,5%.

Les prix du pétrole ont baissé malgré les signes indiquant que de grands producteurs comme l'Arabie saoudite envisagent de réduire leur production. Et cela a amplifié les inquiétudes que la Chine et le reste de l'économie mondiale pourraient se trouver à un point plus faible que les marchés.

Le trimestre dernier, la croissance de la Chine a ralenti à son plus bas niveau depuis 2009, au plus profond de la crise financière mondiale. Le Japon, troisième économie mondiale, semble également fragile, son économie se contractant au troisième trimestre, en raison du ralentissement du commerce et de l’investissement.

L'Allemagne, moteur de l'Europe, a également connu une contraction inattendue au troisième trimestre, alors que les échanges commerciaux se sont effondrés et que la production automobile a faibli. Si l’Allemagne trébuche, elle aggravera les troubles économiques et politiques dans une région déjà confrontée à la sortie chaotique de la Grande-Bretagne de l’Union européenne et au différend budgétaire opposant l’Italie au bloc.

En 2018, l’économie américaine était largement épargnée par ces problèmes. Mais le ralentissement mondial pourrait éventuellement se répercuter sur les États-Unis, d’autant plus que les réductions d’impôt de cette année s’atténueraient au cours des prochaines années. Selon les estimations publiées par FactSet, les économistes s’attendent à ce que la croissance intérieure, qui avoisine 3% cette année, ralentisse à 2% d’ici 2020.

Pour l'économie, c'est une performance respectable. Mais pour les investisseurs, un ralentissement risque d’être inconfortable.

Des données décevantes et des mises à jour des résultats pourraient déclencher des paniques périodiques sur la menace de récession, même à distance Les marchés seront probablement beaucoup plus agités qu’ils ne l’ont été ces dernières années. Les gains pourraient être inférieurs.

En d'autres termes, le marché peut être désordonné pendant un moment.


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