La première saisie bancaire en 20 ans en Chine met les investisseurs sur les rails

La première saisie d’une banque par le gouvernement chinois en plus de deux décennies a eu des répercussions sur les marchés pendant une deuxième journée

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Journal de l'assurance - La première saisie d’une banque par le gouvernement chinois en plus de deux décennies a eu des répercussions sur les marchés pendant une deuxième journée, entraînant une hausse des coûts de financement pour les petits prêteurs et une pression supplémentaire sur les actions qui se négociaient déjà à des cours record.

Un indice Bloomberg des banques chinoises cotées à Hong Kong est sur le point de connaître sa plus grosse perte mensuelle cette année après que les régulateurs ont pris le contrôle de banque Baoshang   vendredi, citant des risques de crédit «graves». Alors que le taux de rachat interbancaire a atteint son plus haut niveau en un mois et que les obligations qui absorbent les pertes, connues sous le symbole AT1, s'effondrant entre plusieurs petits prêteurs, les décideurs ont injecté plus de liquidités dans le système bancaire. Baoshang faisait partie du conglomérat d'investissement dirigé par le financier Xiao Jianhua, connu sous le nom de Tomorrow Group, qui est en train d'être sondé par des responsables chinois, selon des personnes proches de l'enquête.

La chute de Baoshang trouve son origine dans les transactions hors portefeuille de crédit utilisées par les petites banques chinoises pour contourner les règles qui les empêchent de octroyer des prêts à des emprunteurs faibles, ainsi que pour se soustraire aux exigences de capital et de provisionnement. Cette décision va probablement accroître les inquiétudes des investisseurs quant à la véritable qualité des actifs des prêteurs, à ce qui pourrait déclencher la prochaine saisie et à la rapidité avec laquelle les autorités agiront, selon China International Capital Corp.

"Nous prévoyons une pression visible sur les cours des actions sur les banques commerciales de la ville ayant une taille d'actif similaire ou sur celles se concentrant sur les régions voisines de la banque Baoshang", ont déclaré lundi des analystes de la CCPI dirigés par Victor Wang.

Les obligations de Baoshang ont été suspendues lundi après que les rendements aient été indiqués en hausse d’environ 70 points de base. Selon les prix compilés par Bloomberg, les AT1 négociés à l'étranger ont chuté dans plusieurs petites banques chinoises.

Les 5,5% AT1 de Huishang Bank Corp. ont perdu un record de 3 cents par dollar mardi matin, tandis que le billet de 5,5% de Bank of Zhengzhou Co. a reculé le plus fortement depuis décembre et que La plus forte baisse en un an.

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La banque centrale chinoise a injecté un montant net de 150 milliards de yuans dans le cadre d'opérations d'open market lundi et mardi, un record depuis la semaine terminée le 8 mars.

S & P Global a averti lundi que certaines petites banques agressives sont "susceptibles de subir un ralentissement économique, car leur capacité de gestion des risques ne peut suivre le rythme effréné de leur croissance".

Les banques régionales situées dans les provinces de la ceinture de rouille de la Chine ont été à l’origine de l’expansion rapide des prêts non traditionnels, qui a culminé au début de 2018 pour stimuler la croissance des bénéfices. Selon un rapport publié en 2017 par UBS, les petites entreprises, qui utilisaient des instruments de prêt fictif pour se diversifier par rapport à leurs provinces d'origine en difficulté, s'exposaient à un spectre de risques beaucoup plus large pour les entreprises chinoises.

Certains prêteurs voient déjà leurs actions se négocier à des évaluations en difficulté. La banque Harbin Bank Co. du Heilongjiang se négocie à environ 0,34 fois la valeur comptable, tandis que la banque Shengjing Bank du Liaoning est à 0,41 fois, selon les données de Bloomberg. Cela se compare au ratio cours / valeur comptable moyen multiplié par 0,7 par les banques chinoises cotées à Hong Kong.

La plupart des banques commerciales urbaines et rurales cotées à Hong Kong ont diminué cette année, avec en tête Bank of Gansu Co., qui a plongé de 27%, et Jilin Jiutai Rural Commercial Corp., en baisse de 36%. La baisse se compare à une baisse de 1,9% pour les cinq plus grands prêteurs du pays.

La Banque de Nanjing Co., la Banque commerciale rurale de Jiangsu Changshu, la Banque de Ningbo et la Banque de Shanghai, qui ont une visibilité des bénéfices relativement meilleure, vont surperformer, selon Ma Kunpeng, analyste basé à Shanghai du Shenwan Hongyuan Group Co.

"L’affaire Baoshang poussera à une divergence plus profonde entre les plus petites banques chinoises", a écrit Ma dans une note. "Ceux qui ont des avantages compétitifs essentiels se démarqueront à long terme."

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