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Comment les finances du Canada pourraient sérieusement devenir incontrôlables lorsque la récession aura frappé

finances du Canada

Dans une entrevue accordée cette semaine à News économie, le ministre fédéral des Finances, Bill Morneau, a tenté de garantir aux Canadiens que le gouvernement fédéral avait la «capacité» financière de faire face à une récession.

«Le gouvernement canadien supporte le moins de dettes possible vis-à-vis de ces économies comparables, ce qui nous place dans une position où, si nous avions besoin de démontrer cette résilience, nous en avons la capacité», a-t-il déclaré. Les sondages continuent de montrer que les Canadiens sont préoccupés - et de plus en plus - par les finances fédérales et plus particulièrement par les déficits. La réponse désinvolte du ministre face aux inquiétudes suscitées par l’état préoccupant des finances fédérales est déconcertante et révèle un manque de compréhension historique.

Le gouvernement fédéral

Le dernier rapport indiquait un déficit de 19 milliards de dollars l’an dernier, malgré la poursuite de la croissance économique et le faible taux de chômage. Le budget actuel ne prévoit pas de rétablir l'équilibre et prévoit un déficit d'environ 15 milliards de dollars cette année. En fait, la dernière estimation à long terme indique que le gouvernement ne parviendra pas à équilibrer son budget avant 2045.
Morneau semble ignorer les risques de déficits courants en période de croissance économique. En particulier, les déficits courants en dehors des récessions (ou des ralentissements prononcés) risquent de créer un déséquilibre permanent entre les dépenses et les revenus, comme ce fut le cas au Canada dans les années 1970, 80 et au début des années 90. En termes simples, peu importe si l’économie est en croissance, en ralentissement ou en récession. Ottawa ne pouvait pas équilibrer son budget.

L’accumulation de dettes au cours de cette période a entraîné la crise budgétaire du début des années 90, alors que le déficit et la dette étaient incontrôlables. À un moment donné, le gouvernement fédéral dépensait près de 40 cents de chaque dollar uniquement en frais d'intérêts. Pour maîtriser les finances fédérales, le gouvernement Chrétien a mis en œuvre des réformes à grande échelle, notamment une réduction des dépenses de programmes de près de 10% sur deux ans.

Malgré les dernières assurances de Morneau, le Canada risque d’être au début d’un autre cycle de déficit déficitaire dans les années 1970 et 1990, qui débute par un déficit au cours d’une période de croissance économique (comme nous l’avons vu avec le gouvernement actuel). Le gouvernement s'appuie alors sur une croissance économique continue pour tenter d'équilibrer le budget. Puis, lorsque l’inévitable récession se produit, les finances fédérales sont replongées dans un déficit, parfois très profond. La dette s'accumule de bout en bout avec des coûts d'intérêt croissants et les finances fédérales deviennent hors de contrôle.

Lire aussi: L'économie est peut-être au rythme le plus lent du mandat de Trump, mais une récession est peu probable cette année, selon les économistes

Dans notre histoire récente, une récession - ou au moins un ralentissement économique - s'est produite environ tous les huit ans. Étant donné que la dernière récession a eu lieu il y a dix ans, en 2008-2009, le Canada devrait subir un autre ralentissement. Les ralentissements économiques ou les récessions augmentent automatiquement le déficit. À mesure que l'économie ralentit, les revenus du gouvernement diminuent tandis que certains types de dépenses augmentent. Par exemple, lors de la dernière récession, les dépenses d’assurance-emploi sont passées de 14,1 milliards de dollars en 2006-2007 à 21,6 milliards de dollars en 2009-2010.

En plus de ces «stabilisateurs automatiques», les gouvernements introduisent souvent des dépenses de relance discrétionnaires et / ou des réductions d'impôts qui aggravent encore le déficit. Un article récent du Fraser Institute a examiné ce qui pourrait arriver au déficit fédéral si les conditions des ralentissements ou des récessions économiques passés se reproduisaient. Prenons le ralentissement économique de 2000-2001, par exemple. Si les circonstances de cette période se reproduisent l’année prochaine, les revenus diminueront de 27,5 milliards de dollars tandis que les dépenses augmenteront de 6,7 milliards de dollars, entraînant un déficit de 48,7 milliards de dollars. Les chiffres sont nettement moins bons si une récession plus grave comme celle de 2008-09 se produit.

Les Canadiens ont raison de s'inquiéter des déficits. En dépit des assurances répréhensibles du ministre Morneau, le gouvernement fédéral devrait prendre des mesures immédiates pour remettre les finances fédérales sur la voie de l’équilibre et de la durabilité.

Jason Clemens, Jake Fuss et Milagros Palacios sont des analystes du Fraser Institute.

Au Canada, plus de personnes font faillite avec la hausse des taux


Un nombre croissant de Canadiens ne peuvent pas respecter leurs obligations financières, ce qui est un autre signe que la hausse des coûts d’emprunt pèse lourdement sur le bilan des ménages.

Le nombre de consommateurs demandant un allégement de dette a grimpé de 5,1% pour atteindre 11 320 en novembre par rapport à l’année précédente, a rapporté le Bureau du surintendant des faillites à Ottawa le 4 janvier. deux mois depuis au moins 2011.

C’est un signe inquiétant pour une économie qui a tellement misé sur les dépenses de consommation et le marché de l’habitation pour stimuler la croissance. La Banque du Canada a relevé son principal taux débiteur à cinq reprises depuis le milieu de 2017. Les décideurs, qui se rencontrent cette semaine pour déterminer leur prochain déménagement, surveillent de près l’impact de la hausse des coûts d’emprunt sur l’économie. Obtenez une analyse et un commentaire de dernière minute mercredi sur la décision de la Banque du Canada en matière de taux.

«Nous assistons à un ralentissement, et dans certaines provinces, il est important», a déclaré par téléphone David Lewis, membre du conseil d’administration de l’Association canadienne des professionnels de l’insolvabilité et de la restructuration, à Edmonton. Lewis a mis en cause l'incertitude économique, la hausse des taux d'intérêt et la baisse des prix du logement.

D'un exercice à l'autre, les dépôts au cours des deux mois ont augmenté dans toutes les provinces, à l'exception de l'Île-du-Prince-Édouard, et ont été inchangés, selon les données du BSF. L'Alberta a été la plus durement touchée, le nombre d'insolvabilités ayant augmenté de 16%.

Hoyes, Michalos & Associates Inc. estime que les dépôts des consommateurs en Ontario ont augmenté de 1% en 2018, après avoir diminué pendant huit années consécutives. Dans un communiqué publié sur son site Web, la société d'insolvabilité prédit que les dépôts dans la province la plus peuplée du pays augmenteront d'un "minimum" de 2% à 5% en 2019, et pourraient bondir jusqu'à 8% "si les taux d'intérêt continuer à augmenter et les prix du logement à chuter », même si, à ce taux, le nombre total de faillites resterait bien inférieur au sommet de 2009.

Selon Ted Michalos, un syndic autorisé en insolvabilité et cofondateur de la société, environ 66% des faillites en Ontario en novembre étaient des propositions de consommateurs, ce qui représente la plus forte proportion jamais enregistrée. Dans une proposition, le débiteur convient aux créanciers de payer une partie de ce qui leur est dû et est autorisé à conserver leurs actifs, par opposition aux faillites, lorsque les dettes sont radiées mais les actifs sont habituellement confisqués, à l’exception de certaines exemptions provinciales.

"L'augmentation du nombre de propositions soumises peut représenter le sommet de la vague", a déclaré Michalos par courrier électronique. «Les personnes qui veulent d’abord être proactives dans les fichiers, le reste des personnes en difficulté, doivent encore suivre.»

L'inflation s'accélère de manière inattendue alors que les Canadiens paient 28% de plus pour les tarifs aériens et 15% de plus pour les légumes


Le taux d’inflation annuel du Canada s’est accéléré à 2% le mois dernier, la hausse des coûts des tarifs aériens et des légumes frais compensant les prix plus bas à la pompe, a annoncé vendredi Statistique Canada.

Les prix d'une année à l'autre ont accéléré en décembre après que l'inflation ne soit plus que de 1,7% en novembre, a annoncé l'agence dans son dernier indice des prix à la consommation.

Les économistes s’attendaient à une augmentation de 1,7% en décembre par rapport à l’année précédente, selon Thomson Reuters Eikon.

Par rapport à l'année précédente, le rapport indique que les Canadiens ont payé 28,1% de plus le transport aérien le mois dernier - principalement en raison des prix plus élevés des voyages pendant les vacances - et de 14,9% de plus pour les légumes frais.

La baisse des prix de l'essence, en baisse de 8,6% le mois dernier, a empêché l'inflation d'être encore plus élevée. En excluant la baisse du prix de l’essence, l’inflation était de 2,5% en décembre.

L’inflation était également en hausse le mois dernier en raison d’une augmentation de 7,5% du coût des intérêts hypothécaires, d’une augmentation de 3,8% des factures de restaurant et d’une augmentation de 5,1% des primes d’assurance pour véhicules automobiles.

Parmi les principales forces à la baisse des prix, les consommateurs ont payé 5,6% de moins pour les hôtels, 4,1% de moins pour le gaz naturel et 5,7% de moins pour les appareils et équipements informatiques numériques.

Statistique Canada a indiqué par région que les prix d’une année sur l’autre avaient augmenté plus rapidement le mois dernier dans sept provinces par rapport à novembre. Seuls Terre-Neuve-et-Labrador, la Nouvelle-Écosse et le Nouveau-Brunswick ont ​​vu leurs prix augmenter plus lentement.

Globalement, la hausse de l'inflation enregistrée en décembre pourrait surprendre la Banque du Canada, qui a déclaré la semaine dernière qu'elle s'attendait à ce que la mesure continue de baisser pour rester sous la barre des 2% tout au long de 2019, principalement en raison de la baisse des prix de l'essence. Il a toutefois noté que l'affaiblissement du dollar canadien pourrait exercer une pression à la hausse sur l'inflation.

Le rapport de Statistique Canada indique que la moyenne des trois chiffres de référence de la banque centrale relatifs à l’inflation, qui laissent de côté les produits plus volatils tels que l’essence, est restée légèrement inférieure à 2% le mois dernier, à 1,9%.

La Banque du Canada, qui vise à maintenir l’inflation entre 1 et 3%, peut relever son taux d’intérêt selon une tendance prévisible, afin d’empêcher que l’inflation ne monte trop haut.

La banque accorde une attention particulière à l'inflation fondamentale avant de prendre ses décisions en matière de taux.

La semaine dernière, le gouverneur de la Banque du Canada, Stephen Poloz, a maintenu son taux directeur inchangé à 1,75% alors que l’économie évoluait dans ce qu’il a décrit comme une période temporaire de ralentissement créée par une récente baisse marquée des prix mondiaux du pétrole.

Poloz, cependant, a répété que plus d'augmentations de taux seront toujours nécessaires "au fil du temps". Il a introduit cinq hausses de taux depuis mi-2017 en réponse à la reprise de l'économie.

Le plus important gestionnaire de fonds au monde s'attend à ce que la Banque du Canada mette les freins en 2019


Le plus important gestionnaire de fonds au monde s’attend à ce que la Banque du Canada mette un frein au resserrement des politiques en 2019.

BlackRock Inc. a annoncé que la banque centrale maintiendrait ses taux jusqu'à au moins l'année prochaine, alors que la croissance canadienne se refroidissait et que les prix bas du pétrole se répercutent sur l'économie, pesant sur les perspectives d'inflation. Les traders à court terme sont largement d’accord: les swaps d’indice au jour le jour prévoient à peine un resserrement au cours des 12 prochains mois.

Les investisseurs ont réduit leurs attentes concernant les hausses consécutives à une réunion de politique dovish de décembre et à une vaste réévaluation de la perspective d'un resserrement de la banque centrale alors que la croissance mondiale montre des signes de ralentissement. Compte tenu de la volatilité accrue du marché et des conditions financières plus restrictives, la BOC devrait s'interrompre pour constater les effets de ses cinq hausses de taux depuis mi-2017, selon Aubrey Basdeo de BlackRock.

"La banque a toute latitude pour faire une pause prolongée", a déclaré Basdeo, responsable des titres à revenu fixe canadiens à Toronto. "Quelle est la hâte de passer à la neutralité si l’inflation n’est pas un problème?"

Le dollar canadien a chuté de près de 8% par rapport au billet vert en 2018, soit la deuxième pire performance parmi les devises du Groupe des 10, bien qu'il ait rebondi avec le pétrole à partir de 2019. Basdeo s'attend à ce que la paire dollar-loonie se maintienne à 76,92 Les décideurs politiques adoptent une approche attentiste, à partir d’environ 75,11 cents US actuellement.

Tout le monde n'est pas d'accord. Morgan Stanley a recommandé lundi de réduire le billet vert par rapport au dollar canadien dans une note à la clientèle, dans le but de passer à 78,1 cents américains. Alors que la fragmentation du marché du logement et la faiblesse des investissements des entreprises posent des problèmes à l’économie canadienne, «le risque de surprise hawkish augmente» de la Banque du Canada, compte tenu des attentes aussi faibles du marché.

"Les perspectives croissantes d'un USD faible, d'une courbe BOC sous-évaluée, de risques de plus en plus équilibrés sur le pétrole et de facteurs techniques favorables suggèrent que l'USD / CAD devrait chuter d'ici", ont écrit David Adams et Sheena Shah, stratèges en devises.

Citigroup Inc., tout en prévoyant que les responsables des politiques maintiendront les taux inchangés mercredi, voit 40% de chance d’être tenue hawkish et recommande aux clients de baisser le dollar américain par rapport au huard avant la réunion.

"La déception face aux attentes accommodantes pourrait déclencher une réaction haussière du CAD, le BOC étant interprété comme l'une des banques centrales les plus bellicistes du G-10", a écrit lundi le stratège en matière de change FX, Kiranpal Singh.
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L’économie canadienne pourrait bientôt connaître une situation à laquelle elle n’a pas été confrontée en 68 ans

L’économie canadienne

L’économie canadienne pourrait bientôt connaître une situation à laquelle elle n’a pas été confrontée en 68 ans: une récession sans les États-Unis dans le même bateau.

C'est ce que pense Jim Mylonas, stratège macro global chez BCA Research Inc. à Montréal, une entreprise qui fait appel aux marchés et aux économies depuis 1949. Mylonas affirme que la hausse de la dette des ménages conjuguée à la hausse des taux d'intérêt entraînera l'économie canadienne en récession , même si l’économie américaine continue de croître.

"Je pense que nous sommes sur le point de nous lancer dans une grave récession", a déclaré Mylonas dans une interview au bureau de Bloomberg à Toronto. "Ce n’est pas une question de savoir si, mais quand."

Pour Mylonas, l’ironie est qu’une croissance étonnamment forte aux États-Unis cette année pourrait pousser le Canada au-dessus de la normale. L’extension forcera la Réserve fédérale américaine et le gouverneur de la Banque du Canada, Stephen Poloz, à augmenter les taux, a-t-il déclaré. Le consommateur canadien lourdement endetté n’est pas en mesure de faire face à des coûts d’emprunt plus élevés, contrairement à ses homologues américains qui ont réduit l’emprunt après le crash du logement il ya une décennie.

Pour Mylonas, la bonne nouvelle aux États-Unis pourrait être une mauvaise nouvelle pour le Canada.

"Si l’économie américaine se porte relativement bien et que la Fed relève les taux, il est très difficile pour la Banque du Canada de rester en attente et de ne pas la suivre", a déclaré Mylonas. "Nous en sommes maintenant au point où la Banque du Canada flirtera pour déclencher la prochaine récession, si ce n'est déjà fait."

Si Mylonas a raison, c’est la première fois depuis 1951 que le Canada entre en récession sans que les États-Unis ne se contractent également.

La prospérité économique du Canada a toujours été étroitement liée à celle de son voisin du sud, qui constitue environ le troisième trimestre de ses exportations. L’économie américaine a réduit ses déséquilibres après avoir déclenché la pire crise du crédit en près d’un siècle, provoquée par une chute de l’immobilier. Au Canada, qui a largement évité le krach, les entreprises et les consommateurs s’endettent depuis lors, a déclaré Mylonas.

Le ratio de la dette au revenu disponible au Canada est passé de 137% en 2006 à 175% à la fin de septembre, avant le début de la crise financière. En revanche, l’endettement des ménages américains par rapport au revenu disponible était inférieur à 100% en septembre, son plus bas niveau depuis 2001, d’après les données compilées par Bloomberg. Même à son sommet récent, le ratio américain n’a jamais dépassé les 140%.

«Au cours de la période de dix ans où les États-Unis suivaient un régime amaigrissant et retrouvaient la santé, le Canada mangeait à l'excès de la malbouffe, une dette», a déclaré Mylonas, ajoutant une analogie médicale. "Finalement, vous allez chez le médecin et le médecin dit:" Désolé, vous devez couper la malbouffe. "C’est douloureux."

Selon le Canadian Real Estate Association, le marché de l’habitation au Canada montre déjà des signes précurseurs de fatigue, les ventes de maisons ayant diminué l’an dernier au plus bas depuis 2012. Le nombre de consommateurs souhaitant obtenir un allégement de leur dette a augmenté de 5,1% en novembre par rapport à l'année précédente, a fait savoir le Bureau du surintendant des faillites basé à Ottawa le 4 janvier.

«Si la dette par rapport au revenu disponible passait de 180 à 130, la reprise ressemblerait beaucoup plus à celle des États-Unis, aussi superficielle et longue», a déclaré Mylonas.

Lire aussi: L'économie est peut-être au rythme le plus lent du mandat de Trump, mais une récession est peu probable cette année, selon les économistes

PAS DE RÉCESSION


Certes, la plupart des économistes et la Banque du Canada ne réclament pas de récession de si tôt. Les probabilités d'une récession au cours des 12 prochains mois sont d'environ 20%, selon un sondage de Bloomberg mené le 10 janvier auprès de 10 analystes. Plus tôt ce mois-ci, la banque centrale avait abaissé ses prévisions de croissance pour 2019 à 1,7%, tout en relevant son estimation. pour 2020 à 2,1%. Les chances d’une récession aux États-Unis sont légèrement plus élevées, à 25%, sur 49 estimations.

Les investisseurs ne se comportent certainement pas comme si une contraction était imminente. Le dollar canadien est celui qui a le plus progressé parmi les devises du G-10 cette année, tandis que la principale mesure des actions a bondi de 7%, son meilleur début d’année depuis 1980.

Les commerçants ne misent pas sur une hausse imminente de Poloz, qui a travaillé chez BCA Research dans les années 1990. Les probabilités d’une hausse des taux d’intérêt d’ici mai pourraient être d’environ 30%, selon les transactions sur contrats à terme.

"Si la Banque du Canada n'aligne pas comme la Fed, la raison pour laquelle elle ne la relève pas est probablement due à de mauvaises nouvelles", comme la faible croissance économique, a déclaré Mylonas. "Si tel est le cas, ma thèse pour le Canada se jouera plus tôt que la plupart des gens ne le pensent."

Le nombre de Canadiens qui ont du mal à joindre les deux bouts augmente de plus en plus

Un nouveau sondage révèle que beaucoup de Canadiens ont si peu de marge de manœuvre que toute augmentation du coût de la vie ou du paiement d'intérêts peut les faire basculer

Le nombre de Canadiens qui sont à 200 $ ou moins de l'insolvabilité financière en fin de mois a grimpé à 46%, contre 40% au trimestre précédent, alors que les taux d'intérêt augmentent selon un nouveau sondage.

Une enquête réalisée pour le compte de la société d’insolvabilité MNP Ltd. en décembre a également révélé que 31% des Canadiens déclaraient ne pas gagner suffisamment pour couvrir leurs factures et leurs paiements, soit une hausse de sept points de pourcentage par rapport au sondage de septembre.

Les résultats publiés lundi ont également indiqué que 51% des personnes interrogées affirment ressentir les effets de la hausse des taux d’intérêt, contre 45% il ya un quart.

"Beaucoup ont si peu de marge de manœuvre que toute augmentation du coût de la vie ou du paiement d'intérêts peut les faire basculer", a déclaré le président du MNP, Grant Bazian, dans un communiqué. "C’est ce que nous voyons arriver en ce moment."

En outre, 45% des personnes interrogées déclarent qu'elles devront s'endetter davantage pour payer leurs frais de subsistance et leurs dépenses familiales.

Les finances des Canadiens ont été mises à rude épreuve après que la Banque du Canada ait introduit cinq hausses de taux depuis le milieu de 2017, en réponse à la vigueur de l'économie. Le gouverneur de la banque centrale, Stephen Poloz, a maintenu son taux directeur inchangé plus tôt ce mois-ci à 1,75%, mais a indiqué qu'une augmentation supplémentaire des taux serait toujours nécessaire "au fil du temps".

Le dernier sondage de MNP a également montré que la moitié des Canadiens interrogés pensaient pouvoir être en difficulté financière si les taux continuaient à augmenter, en hausse de cinq points de pourcentage par rapport au sondage précédent.

«Les taux d’intérêt plus élevés combinés aux dépenses des ménages qui dépassent les revenus signifient que certains sont incapables de réduire de manière significative leur dette et, en fait, continuent à s’engager plus particulièrement s’ils rencontrent des dépenses imprévues», a déclaré Bazian.

Les préoccupations en matière d'insolvabilité ont augmenté dans tout le pays, à l'exception des Canadiens de l'Atlantique, a déclaré MNP.

Les résidents de la Saskatchewan et du Manitoba étaient les plus susceptibles d'être au bord de l'insolvabilité, à 56%, en hausse de huit points de pourcentage par rapport au sondage précédent, a déclaré MNP. Les habitants de l'Alberta se classent au deuxième rang avec 48%, en hausse de huit points. L'Ontario et le Québec suivaient avec 46%, en hausse de six et cinq points de pourcentage, respectivement. Parmi les résidents interrogés dans le Canada atlantique, 45% ont déclaré qu’ils étaient à 200 dollars ou moins du gouffre financier, ce qui représente une diminution de quatre points de pourcentage par rapport au sondage de septembre.

Ipsos, qui réalise le sondage trimestriel auprès de MNP, a interrogé 2 154 Canadiens en ligne du 7 au 12 décembre.
L’organisme professionnel de l’industrie du sondage, la Marketing Research and Intelligence Association, affirme que les enquêtes en ligne ne peuvent se voir attribuer une marge d’erreur, car elles ne prélèvent pas un échantillon aléatoire de la population.

Un quart des Canadiens bénéficiant de marges de crédit hypothécaires ne paient que les intérêts de leurs emprunts: enquête


En outre, près de trois répondants sur dix utilisent ces marges au moins une partie du temps pour effectuer des paiements sur d’autres dettes

Un sondage gouvernemental a révélé qu'un peu plus du quart des Canadiens bénéficiant de marges de crédit hypothécaires ne paient que la partie en intérêts du prêt.

En outre, près de trois répondants sur dix utilisent ces marges de crédit au moins une partie du temps pour effectuer des paiements sur d'autres dettes, selon un sondage en ligne réalisé par l'Agence de la consommation en matière financière du Canada publié mardi.

Au cours des 15 dernières années, les marges de crédit sur valeur nette immobilière ont été le principal contributeur à l’endettement des ménages canadiens non hypothécaires. Le rapport de mardi fait suite à des études similaires réalisées par l’agence fédérale du logement du pays et par la Banque du Canada, qui ont mis en évidence certains des risques associés à ces prêts.

Le titulaire HELOC moyen dans une banque réglementée par le gouvernement fédéral doit 65 000 $. L’enquête réalisée par l’agence de protection du consommateur d’Ottawa a été conçue pour suivre l’utilisation des marges de crédit sur valeur nette et le degré de connaissance des consommateurs à leur sujet.

Bien que les prêts soient largement vendus, "de nombreux consommateurs semblent ne pas connaître les termes et conditions de ce produit financier, les exposant ainsi au risque de surendettement, à la persistance de la dette, à une prise de décision mal informée et à l'érosion de la richesse".

Parmi les points saillants de l'enquête, citons:

  • 27% des utilisateurs d'HELOCS ont déclaré ne payer que la partie intérêts la plupart des mois
  • 49% des utilisateurs d'HELOC de l'échantillon les ont utilisés pour payer des travaux de rénovation, qui étaient l'utilisation principale de l'instrument, tandis que 22% les ont utilisés pour la consolidation de dettes
  • 13% ont déclaré utiliser régulièrement HELOCS pour effectuer des paiements sur d'autres dettes, tandis que 16% ont déclaré le faire «parfois»
  • 49% des détenteurs d'HELOC ont déclaré que leurs limites étaient supérieures à 75 000 $

Les taux d'intérêt plus élevés poussent davantage de Canadiens à demander un allégement de leur dette alors que les syndics d'insolvabilité connaissent un essor économique considérable

Le fardeau de la dette record, la hausse des coûts d'emprunt et, dans certains cas, l'augmentation des prêts sur salaire poussent beaucoup de Canadiens à la faillite

Les personnes qui gagnent leur vie en guidant d’autres faillites au Canada disent qu’elles n’ont jamais été aussi occupées.

Le fardeau de la dette record, la hausse des coûts d'emprunt et, dans certains cas, l'augmentation des prêts sur salaire poussent de nombreux Canadiens à demander réparation, selon plusieurs syndics d'insolvabilité agréés qui ont parlé à Bloomberg. Ils disent que novembre a été le plus chargé de leur histoire et que décembre - une période généralement lente dans le secteur de l’insolvabilité - n’a pas faibli.

"J'essaie essentiellement d'augmenter chaque jour la capacité de faire en sorte que les gens soient vus", a déclaré par téléphone Blair Mantin, syndic autorisé en insolvabilité chez Sands & Associates à Vancouver. "Habituellement, les choses ralentissent aux alentours de Noël, mais nous n’avons pas vu la demande ralentir cette année."

Les entretiens, bien qu'anecdotiques, ajoutent aux indications récentes les hausses de taux commencent à se faire sentir, et suggèrent que les cas d'insolvabilité pourraient continuer à augmenter. Les dernières données officielles du Bureau du surintendant des faillites montrent que le taux d'insolvabilité des consommateurs a augmenté de 9,4% en octobre sur une base annuelle, son niveau le plus élevé depuis 2016.

Les données sur l'insolvabilité peuvent être volatiles, mais il semble que les consommateurs canadiens se trouvent à un point d'inflexion. «Le vent a tourné et l’eau commence à monter», a déclaré Ted Michalos, syndic autorisé en insolvabilité chez Hoyes, Michalos & Associates Inc., lors d’un entretien téléphonique. "Maintenant, c'est juste une question de rapidité avec laquelle ça monte."

PINCES À LA CONSOMMATION

Les effets des coûts d'emprunt plus élevés commencent à se faire sentir d'une manière générale. Les ventes de véhicules, parmi les plus sensibles à la hausse des taux, sont celles qui ont le plus baissé depuis 2009, tandis que la croissance des prêts hypothécaires résidentiels a ralenti pour atteindre son rythme le plus lent depuis 1982, signes inquiétants d'une économie si dépendante de la consommation.

En outre, les passifs absorbent une part plus importante du revenu disponible. Le ratio du service de la dette du Canada a atteint 14,51 sur une base ajustée au troisième trimestre, son plus haut niveau depuis 2008, a rapporté l’agence de statistique fédérale la semaine dernière.

Hoyes, Michalos - qui représente habituellement entre 10% et 15% des dépôts en insolvabilité en Ontario - a connu son mois de novembre le plus occupé en novembre depuis son ouverture en 1999. Le syndic d'insolvabilité et l'agence de désendettement ont reçu 1 000 nouvelles demandes, contre 650 en novembre 2017, et lancé 384 nouveaux dépôts, dépassant le précédent record de 350 en novembre 2009. Au cours des 10 premiers jours de décembre, M. Michalos a déclaré que les chiffres de l'entreprise étaient en hausse de 57% par rapport à l'année précédente.

Prêts sur salaire

La baisse des prix de l'essence ne compense pas entièrement la hausse des coûts hypothécaires, et «de nombreux Canadiens ont très peu de marge d'absorption pour absorber ces coûts supplémentaires», a-t-il déclaré, ajoutant qu'il voyait également davantage de clients sous forme de prêts à tempérament, Prêts sur salaire à intérêt élevé pouvant être remboursés sur une plus longue période.

Mantin, dont la société basée à Vancouver a enregistré la plus forte augmentation de son nombre de dépôts en novembre depuis son entrée au pouvoir il y a huit ans, a également évoqué une augmentation des prêts sur salaire importants de ses clients. Il a dit précédemment qu'il aurait été typique de voir des prêts sur salaire de 500 dollars (373 dollars) ou de 1 000 dollars. Maintenant, il voit parfois des «prêts à tempérament» de 15 000 $.

Les taux les plus élevés frappent à un moment où les consommateurs ont déjà du mal à faire face au récent boom immobilier. Selon M. Mantin, la majorité des clients du bureau du centre-ville de Vancouver paient 50% ou plus de leur revenu en loyer, "et vous ne pouvez le faire que pendant si longtemps", a-t-il déclaré. Les autres clients sont de jeunes familles qui se sont surexploitées au plus fort de l’explosion, faisant souvent appel à l’équité de la maison pour effectuer des rénovations et ne peuvent plus vendre.

Grant Bazian, président de MNP Ltd., a déclaré que le mois de novembre était le plus achalandé de son histoire, avec une croissance d’une année à l’autre des dépôts de 12% environ. Pour décembre, "il semble que la tendance se maintient", a indiqué MNP pour un quatrième trimestre record, a-t-il déclaré.

"Le principal facteur de l'augmentation du nombre de dépôts semble être la hausse des taux d'intérêt", a déclaré Bazian par téléphone de Vancouver. "Les gens sont juste au-dessus de leurs têtes."

La Banque du Canada a relevé ses taux cinq fois depuis le milieu de 2017 et le gouverneur Stephen Poloz a déclaré surveiller de près l’économie pour en mesurer les effets. Les investisseurs sont de plus en plus convaincus que la banque agira plus lentement, avec des probabilités implicites montrant une augmentation supplémentaire au cours des 12 prochains mois. En octobre, on en attendait trois autres.

David Lewis, membre du conseil d'administration de l'Association canadienne des professionnels de l'insolvabilité et de la restructuration, qui compte environ 1 000 professionnels de l'insolvabilité et basé à Edmonton, a déclaré que la hausse des coûts d'emprunt avait déjà un impact.

"La plupart de nos membres pensent que ce n'est pas un choc, que nous allons assister à une augmentation du nombre simplement en raison de la hausse des taux d'intérêt", a-t-il déclaré lors d'un entretien téléphonique. "Les gens découvrent qu’ils ne peuvent pas gérer leur dette mensuelle, mais qu’ils auraient pu la gérer il ya six ou huit mois, car ils paient des intérêts supplémentaires."

L’économie canadienne

La dette des ménages posera un risque majeur pour l’économie canadienne pour les trois prochaines années, préviennent


Selon les économistes de trois des plus grandes institutions financières du pays, l’économie du Canada fera face à un risque majeur au cours des trois prochaines années en raison de la façon dont les consommateurs, endettés, supportent des taux d’intérêt plus élevés.

Frances Donald, responsable de la stratégie macroéconomique chez Gestion d'actifs Manuvie, estime que les risques persistent sur le marché de l'habitation, même après le ralentissement des ventes enregistré au début de l'année après l'imposition d'une nouvelle réglementation par le gouvernement. Les consommateurs doivent encore prouver qu’ils peuvent résister aux taux d’intérêt plus élevés, a déclaré Donald Mardi lors de la conférence Bloomberg sur les titres à revenu fixe canadiens à New York.

«C’est une chose à laquelle nous allons devoir faire face pendant plusieurs années», a-t-elle déclaré.

Les consommateurs n'ont plus la capacité de mener le Canada pendant une autre récession comme après la crise financière mondiale d'il y a dix ans, a déclaré Beata Caranci, économiste en chef à la Banque Toronto-Dominion. Alors que la croissance démographique la plus rapide du Canada depuis des décennies soutient en partie la demande de logements, le niveau élevé de la dette demeure un problème susceptible d’exacerber la prochaine récession, a-t-elle déclaré.

PROCHAINE RÉCESSION

Au-delà de 2020, "cela va vraiment toucher le public", a déclaré Caranci. «À ce stade, votre endettement est élevé, conjugué à un stress lié au revenu simultané. Nous ne sommes donc certainement pas sortis du bois. "

La prochaine récession pour le Canada sera différente de la précédente car il s'agira «d'une récession dirigée par un ménage», a déclaré Caranci.

Les risques liés aux finances des consommateurs inciteront la Banque du Canada à rester prudente quant à la hausse des taux d’intérêt, a déclaré Stefane Marion, économiste en chef à la Banque Nationale du Canada. La banque centrale réévaluera sa trajectoire après le relèvement du taux directeur à 2%, a-t-il déclaré, ajoutant que cela permettrait d'éviter un ralentissement provoqué par le consommateur. «Je ne vois pas d’accident attendre dans le secteur du logement», a déclaré Marion.

Les rendements des obligations du Trésor américain à 10 ans pourraient grimper à 3,5% en cette période de déficit public et de resserrement de la Réserve fédérale, a déclaré Marion, ce qui se fera sentir au Canada et sur ses taux hypothécaires, a déclaré Marion.

Les trois économistes ont déclaré que les risques d'une hausse des taux d'intérêt se feront sentir davantage vers 2020. De nombreux emprunteurs hypothécaires ont contracté des emprunts à taux fixe d'une durée maximale de cinq ans, ce qui signifie qu'une hausse des taux au cours de la dernière année n'aura pas d'incidence sur leurs paiements. .

Parmi les autres risques mondiaux, on peut citer un potentiel de ralentissement ou de récession aux États-Unis dans les prochaines années et des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine, a déclaré Donald .
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