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Pourquoi l'économie de la Russie est-elle en difficulté?

Vladimir Poutine
L'absence de véritables réformes et une hyper dépendance au pétrole ont empêché l'émergence d'une économie saine et diversifiée.

Vladimir Poutine entamera bientôt sa troisième décennie à la barre de la Russie. Lorsqu'il a pris les rênes du pouvoir de Boris Eltsine, la Russie était une démocratie naissante, mais elle émergeait à peine d'années de récession économique. Poutine, un ancien officier du KGB, exsudait sa force. Il a mis fin à la guerre en Tchétchénie de manière décisive et avec brutalité. Il a présidé à une poussée de l'économie russe. Après avoir perdu parfois plus de dix pour cent par an sous Eltsine, Poutine a conduit l'économie à une croissance de dix pour cent au cours de sa première année complète au pouvoir.

Poutine a simultanément lancé une campagne visant à améliorer l'arsenal vieillissant et, dans certains cas, rouillé de la Russie. Il a joué avec brio ses mains diplomatiques et militaires: il a rarement un pouvoir qui reste aussi faible sur le papier et qui est réalisé dans la réalité. Sous l’autorité de Poutine, la Russie ressemblait à un joueur de poker qui avait maintes fois réussi à forcer ses adversaires avec une salle pleine, voire une couleur royale, à se coucher face à sa propre paire de deux.

C’est cette série de succès qui a permis d’améliorer l’image de Poutine à l’étranger. Même si beaucoup le dédaignent, une grande partie du spectre des médias américains décrit aujourd'hui Poutine comme un maître stratège qui réussit étrangement dans presque tout ce qu’il entreprend de faire. Les complots entourant l'élection de Trump en 2016 sont peut-être le principal exemple. Peu importe, dans le Kremlin, personne dans le Kremlin n'a conseillé à l'ancienne secrétaire d'État Hillary Clinton d'appeler «déplorables» les Américains de l'État rouge ou d'éviter de faire campagne dans des États incontournables Wisconsin.

L’héritage qui restera à Poutine ne consistera toutefois pas dans ses guerres en Géorgie ou en Ukraine, ni dans ses nouveaux sous-marins, avions de combat, armes nucléaires ou missiles hypersoniques dont il a supervisé la fabrication et les dévoilements. Au contraire, l'héritage historique de Poutine héritera probablement d'un pays à fort potentiel économique et lui laissera une enveloppe vide.

Après tant d'années au pouvoir, Poutine n'a à s'en prendre qu'à lui-même. Les arguments selon lesquels l’Occident a humilié la Russie après la chute de l’Union soviétique n’ont aucun sens. Comme le soulignait l’opposant russe et ancien grand maître des échecs Garry Kasparov, «malgré les plaintes sans fondement perpétuelles de souffrances humiliées de la part de l’Occident victorieux, rien n’exigeait réparation comme celle réclamée. Les républiques soviétiques ont perdu le leur. Plutôt que d'exiger réparation pour les torts causés par la guerre froide, l'Occident a versé des milliards de dollars en aides directes et indirectes. Les anciens membres du parti communiste - y compris Poutine - ont conservé leur emploi et n'ont pas à craindre une purge telle que celle imposée à l'Allemagne après la Seconde Guerre mondiale ou à l'Irak après Saddam.

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Certes, la Russie a connu un déclin démographique (à l’exception de sa population musulmane), mais cela tient en grande partie à la fois à la politique et à la culture de désespoir que des décennies de putinisme ont infligées aux Russes ordinaires. À mesure que Poutine a accru sa dépendance aux hydrocarbures, il est devenu l'esclave des fluctuations du marché. Lorsque le pétrole baisse - et il est maintenant en baisse -, l'économie russe stagne. Dans ces moments-là, il n'est pas rare de trouver des Russes comparant leur chef au défunt Premier ministre soviétique Leonid Brejnev, dont on se souvient le mieux aujourd'hui en Russie pour avoir présidé à une période de stagnation et de déclin. En 2011, un sondage du Levada Center a révélé que plus d'un cinquième des Russes souhaitaient quitter leur pays de manière permanente. Il est révélateur que si l’approbation de Poutine reste élevée, les cotes d’approbation du gouvernement se sont effondrées.

La propre quête de Poutine pour un contrôle ultime a ruiné la possibilité pour la Russie de tirer profit des investissements directs étrangers. De nombreuses sociétés occidentales et leurs partenaires russes ont fui ou perdu leurs investissements au profit de Poutine ou de ses mandataires. Aussi affamés que puissent être les entreprises américaines et européennes vers de nouveaux marchés, chacun réfléchira à deux fois avant d’être significativement exposé au marché russe. Des milliards de dollars vont quitter le pays, contribuant davantage à sa spirale descendante.

Poutine a soixante-six ans et semble être en bonne santé. Il pourrait facilement dominer la Russie dans une position ou une autre pendant quinze ans. Mais, alors qu'il dégage une image de santé et de force, tous les dirigeants sont mortels. Quand Poutine s'en va, il n'y a pas de successeur clair. Le Premier ministre Dmitry Medvedev est un subordonné utile et loyal, mais son accession au pouvoir ne serait pas sans contestation. Le ministre de la Défense, Dmitry Sergey Shoigu, a l'air bien sur le papier, mais il est douteux que la Russie accepte désormais un Russe n'appartenant pas à l'ethnie russe (Josef Stalin, qui a été élu à la tête de l'Union soviétique, restera probablement l'exception pendant encore des décennies). Valentina Matvienko, présidente du Conseil de la fédération, a peut-être utilisé ses compétences en faveur de Poutine au cours de sa longue carrière dans Russie unie et gouverneur de Saint-Pétersbourg, mais les Russes n'accepteraient probablement pas de femme. Ksenia Sobchak, fille d'Anatoly Sobchak, le mentor de Poutine et de Medvedev, a une grande notoriété publique et a défié Poutine en 2018, mais n'a pas été en mesure de mobiliser un soutien significatif. Le ministre des Affaires étrangères, Sergueï Lavrov, et le chef du Service de renseignement extérieur, Sergueï Narychkine, trouveraient probablement leur influence en déclin définitif après la mort de Poutine. Le point? Le leadership dans la Russie post-Poutine sera incertain et contesté. Avec l'économie éviscérée et la Russie pleinement rentré, l'incitation à combattre ses rivaux sera importante.

Lorsque Eltsine a nommé son successeur, Poutine a hérité d'un système imparfait, mais néanmoins d'un système. La concurrence a favorisé la responsabilité. Poutine, cependant, ayant le pouvoir centralisé et la coupure aux genoux, quiconque est capable de relever un défi de taille, laissera derrière lui un vide. Il a fait de la Russie un pays d'armes du premier monde, mais d'infrastructures du tiers monde. Aucune quantité de sabres ou de déploiements militaires ne peut cacher le fait que la corruption, la mauvaise gestion et le déclin démographique au cours des décennies à Poutine condamneront la Russie au monde en développement pendant des décennies, voire davantage.

Le déclin démographique de la Russie s'accélère, de plus en plus en raison de la propre politique de Moscou

La population de la Fédération de Russie est réduite de 700 personnes par jour, soit plus d'un quart de million par an (Narzur.ru, 23 septembre). La baisse découle d’une combinaison de taux de mortalité en hausse, de changements dans la structure par âge de la population (entraînant une diminution du nombre de femmes dans la principale cohorte en âge de procréer mais davantage de personnes âgées), une baisse spectaculaire des taux d’immigration et une pénurie croissante de médicaments et même de médicaments installations. Certains de ces facteurs sont le produit de longues vagues de développement démographique - les échos des échos des morts de la Seconde Guerre mondiale, comme le disent les responsables russes. Mais d’autres résultent de politiques gouvernementales spécifiques, telles que la réduction du nombre d’hôpitaux, les sanctions contre les médicaments précédemment importés de l’étranger, les restrictions imposées à l’immigration et le non-respect de mesures anti-alcool ou de règles sanitaires régissant la qualité des aliments.

De plus en plus d’analystes russes décrivent la situation démographique actuelle comme une catastrophe pour l’avenir, une situation qui pourrait rendre de plus en plus difficile pour ce pays de déployer une force militaire importante ou de générer une croissance économique. Conscient de cela, le Premier ministre Dmitri Medvedev a récemment déclaré que la résolution de ces problèmes de croissance démographique négative était devenue une priorité pour le budget de l’année prochaine. De nombreux observateurs ont noté que nombre de ces problèmes ont mis longtemps à se poser et qu’ils prendront au moins aussi longtemps à se résoudre. Mais si ces problèmes ne sont pas résolus rapidement et de manière plus efficace qu’auparavant, la population de la Russie pourrait décliner de plus de dix millions d’habitants d’ici au milieu du siècle (Demoscope.ru, 20 septembre 2006).

Ce portrait du déclin démographique de la Russie est fourni par l’agence de statistique du gouvernement russe, Rosstat. Il indique qu'au cours des sept premiers mois de cette année, il y a eu 928 900 naissances en Russie, soit environ 40 000 de moins que pour la même période en 2017. En outre, l'agence note que le nombre de décès a augmenté de 15 000 au cours de la même période, pour atteindre 1 099 000 . Pour la Russie dans son ensemble, le nombre de décès est maintenant 1,2 fois supérieur à celui des naissances. et dans certaines régions, en particulier à prédominance ethnique russe, la relation entre les naissances et les décès est bien pire (APN, 23 septembre 2007). La situation est meilleure dans les républiques à prédominance musulmane du Caucase du Nord car il y a plus de femmes jeunes dans leur population et elles ont toujours plus d'enfants en moyenne que les femmes russes. Moscou a tenté de remédier à cette situation en ne versant pas de capital maternel aux Nord-Caucasiens, invoquant des déficits budgétaires (Capost.media, 1er octobre).

Les conséquences de cette tendance sont déjà évidentes. Depuis la fin de l’ère soviétique, la population de l’oblast de Mourmansk a diminué de 34%, celle de Sakhaline de 31% et celle d’Arkhangelsk de 26%, ces baisses s’accentuant de plus en plus rapidement. En outre, il y a eu des baisses de 25% ou plus dans les régions russes telles que les oblasts d'Amour, Kirov, Ivanovo, Tver et Kostroma et de 15% ou plus dans les oblasts de Vladimir, de Ryazan et d'Oryol. Entre temps, les populations des républiques à prédominance musulmane du Caucase du Nord, en particulier, ont augmenté presque à égalité. Un autre facteur qui déprime les taux de fécondité chez les femmes russes alors qu’elles demeurent relativement plus élevées chez les musulmanes est qu’elles ont bien plus de chances de retarder l’apparition de leur premier enfant afin de poursuivre des études ou une carrière - tendance qui est encore moins vraie chez les Russes. Femmes musulmanes (Izvestia, 3 octobre; Snob.ru, 24 septembre).

Cette tendance reflète en grande partie des tendances profondes plutôt que des politiques gouvernementales spécifiques, mais pas entièrement. Parmi les mesures prises par le gouvernement russe au cours des dernières années pour réduire la population, citons:


  • Moscou a réduit le nombre d'immigrants et a même encouragé certains d'entre eux, principalement des Ukrainiens, mais aussi des Asiatiques centraux et des Caucasiens, à partir, leur nombre ayant diminué de moitié au cours des six premiers mois de cette année. Cet afflux moins important "ne couvrait" que 46% du déclin naturel, un contraste frappant avec les périodes précédentes (Narzur.ru, 23 septembre).
  • Moscou a réduit le nombre d'hôpitaux à travers le pays, en particulier dans les zones rurales, refusant les soins médicaux à beaucoup de personnes et envoyant un taux de mortalité élevé aux Russes (Rusmonitor.com, Windowoneurasia2.blogspot.com, 5 septembre). Et il réduit le nombre d'établissements médicaux, même dans les grandes villes comme Saint-Pétersbourg, où les responsables semblent plus préoccupés par la présence d'églises près des habitants que par la garantie de soins médicaux accessibles (Kasparov.ru, 3 octobre).
  • Dans le cadre de son régime de sanctions, le gouvernement russe a laissé de nombreux hôpitaux et médecins sans les médicaments dont ils ont besoin (Takie Dela, 2 octobre), y compris les vaccins contre la grippe. En conséquence, les Russes meurent de maladies qui peuvent généralement survivre à l’Ouest (Kasparov.ru, 1 er octobre).
  • Le programme du gouvernement russe pour surveiller la qualité des aliments fonctionne de moins en moins efficacement, les groupes de défense des consommateurs déclarant désormais que plus de la moitié des aliments dans les rayons des magasins russes sont contaminés et dangereux pour la santé et même la vie des personnes (Ehorussia.com, 30 septembre).
  • Et bien que la vente de boissons alcoolisées officiellement enregistrées soit en baisse, les Russes semblent boire davantage de lait de lune (samogon) et de substituts, tous deux plus dangereux que même une consommation élevée de vodka enregistrée. À ce jour, le gouvernement n'a élaboré aucune politique efficace contre l'alcool non enregistré. À tout le moins, selon les responsables internationaux de la santé, l'alcool sous toutes ses formes reste «la principale cause de décès» en Russie (Thinktanks.by, 3 octobre).
Cette image alarmante peut choquer ceux qui ont entendu à plusieurs reprises Vladimir Poutine parler d'une augmentation de l'espérance de vie en Russie. Mais en réalité, ces augmentations sont l'artefact d'une bizarrerie statistique. Depuis l'époque soviétique, Moscou s'est efforcée de réduire la mortalité infantile, obtenant un succès considérable et lui permettant de bénéficier d'une espérance de vie encore plus longue dès la naissance. Il n'a pas pris un engagement similaire en faveur de la réduction du taux de mortalité chez les groupes plus âgés, car cela ne lui aurait pas donné la victoire de propagande à laquelle il aspirait. Cependant, c’est le taux de mortalité qui est à la base du problème, que les propres politiques de Moscou exacerbent depuis des décennies.

Vladimir, Craignez le message du printemps arabe


Les manifestations qui ont balayé le Moyen-Orient ont tourné autour de l’économie et de la responsabilité. Après des décennies de gouvernement corrompu et stagnant, Tunisiens, Égyptiens, Libyens et Syriens se sont retrouvés appauvris et ne voulaient plus accepter la dictature.
Le mois dernier, l’annonce par le Premier ministre russe, Vladimir Poutine, de sa candidature à un troisième mandat présidentiel soulève la possibilité que la Russie, elle aussi, connaisse des manifestations à l’avenir.

En ce qui concerne les ambitions fortes de Poutine, les responsables américains sont confrontés à la même énigme que celle du Moyen-Orient. Trop souvent, dans la région, les diplomates ont préféré la stabilité du connu au potentiel d'instabilité de l'inconnu. Cependant, si Washington applique une leçon tirée du Moyen-Orient à d’autres régions du monde, il devrait être que le fait de reporter la pression en faveur d’une réforme n’apporte pas la stabilité; au contraire, cela promet beaucoup plus d'instabilité sur la route.

Cela est particulièrement vrai de Poutine. En l'absence de réformes significatives, sa corruption et son copinage déstabiliseront probablement la Russie.

Ces débats devraient être au centre des préoccupations concernant l’avenir des relations américano-russes. C’est particulièrement vrai alors que la Russie et les États-Unis s’apprêtent à entrer dans une saison électorale et que le Sénat américain est sur le point de confirmer la nomination d’un nouvel ambassadeur à Moscou, Michael McFaul.

La Russie est peut-être plus proche du seuil de troubles civils que ne le reconnaissent certains diplomates, et pourrait donc constituer un terrain fertile pour un «printemps russe». Le directeur adjoint de l'Institut de Paris pour les relations internationales et stratégiques, Didier Billion, a été cité dans le journal français Le quotidien Le Monde a déclaré: "La Russie et la Chine, loin d'être une véritable démocratie, évoquent avec anxiété le" Printemps arabe "en général, car il peut servir de modèle à leur propre peuple."

Robert Kagan, haut responsable de la Brookings Institution, avait écrit en juin dernier que les Russes étaient «mécontents de la corruption généralisée aux plus hauts niveaux». Il a ensuite observé que même un groupe de réflexion proche du parti Russie unie croyait que le gouvernement russe était souffrant d'une «crise de légitimité».

La tourmente économique des années 1990 a désillusionné les Russes, qui ont embrassé Poutine au moment de rétablir l'ordre de leurs désirs. Mais, à l'instar de nombreux dirigeants du Moyen-Orient, Poutine n'a pas réussi à diversifier son économie, générant plutôt une croissance à court terme principalement à cause des prix élevés du pétrole. Mais la chance ne favorise personne indéfiniment. Selon l'ancien ministre des Finances, Alexei Kudrin, un conservateur fiscal qui a préconisé des réformes et a démissionné le mois dernier sous la pression, une chute des prix du pétrole à moins de 60 dollars le baril pourrait paralyser l'économie, le gouvernement basant ses dépenses sur un prix légèrement supérieur à 100 dollars par baril.

Contrairement à de nombreux pays arabes, mais comme l'Iran, la Russie est confrontée à un problème démographique. Les faibles taux de natalité et le vieillissement de la population aggraveront les problèmes budgétaires. Poutine aura du mal à verser ses pensions lorsque la force de travail diminuera. Pour compliquer le problème, la productivité de la Russie ne dépasse pas 10% de celle des États-Unis, selon Mikhail Prokhorov, ancien dirigeant du parti de plus en plus pro-Poutine pour la cause de la cause de la Poutine.

Alors que Poutine jouit toujours d'une grande popularité parmi les Russes, l'avenir semble déjà incertain. De récents voyageurs à Moscou et de nombreux observateurs russes ont comparé M. Poutine au dirigeant soviétique décédé Leonid Brejnev, dont le nom est synonyme de zastoï, ou stagnation. La politique de Brejnev a entraîné une croissance lente, une pauvreté et de graves pénuries d’aliments et de produits de première nécessité, qui ont toutes contribué à l’effondrement de l’Union soviétique.

Alors que le monde arabe est confronté à une fuite des cerveaux, de jeunes Russes talentueux et éduqués envisagent eux aussi de quitter leur pays. Une étude récente du Centre Levada a révélé que 22% des adultes russes souhaiteraient quitter définitivement la Russie - le chiffre le plus élevé depuis l'effondrement de l'Union soviétique et une augmentation plus de trois fois supérieure à celle d'il y a quatre ans. Leur désir de partir est moins lié à une idéologie qu’à la frustration suscitée par l’orientation de la Russie et à l’absence d’avenir pour eux et leurs enfants. Les oligarques russes envoient non seulement leurs enfants étudier en occident, mais préfèrent maintenant y rester eux-mêmes.

Les Russes font traditionnellement face à la misère, mais, comme beaucoup d’Arabes, leur patience face à la corruption, à la pauvreté, au chômage et aux produits de première nécessité est limitée. Il est vrai que la Russie diffère à bien des égards des pays du Moyen-Orient. Cependant, les mauvaises conditions de vie et le manque d'espoir en un avenir meilleur sont finalement la cause des troubles, peu importe où ils se produisent.

Parce que la Russie est maintenant beaucoup plus ouverte qu’elle ne l’était à l’époque soviétique, les Russes ont un meilleur accès à l’information, notamment par le biais d’Internet. Ce n’est pas un hasard si le gouvernement russe parle maintenant d’une censure accrue de l’Internet. Cela illustre l'inquiétude des autorités quant à la possibilité d'intensifier les manifestations.

Comme en Égypte, en Libye et au Yémen, une telle instabilité pourrait être bénéfique. Mais cela pourrait aussi déclencher des forces plus brutales, xénophobes et nationalistes. Sans une poussée forte et soutenue en faveur de la réforme, une suite au «Printemps arabe» plus au nord pourrait ne pas être aussi irréaliste.

Source: https://www.journalassurance.com/ 
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Une série de signaux encourageants rend les investisseurs de plus en plus positifs sur l'économie chinoise

economie chinoise


Après une série de maux de tête, un engouement positif semble s'annoncer pour l'économie chinoise.

La probabilité croissante d'un accord commercial, même limité, avec les États-Unis, conjuguée à une accélération des mesures de relance chinois rend certains experts plus optimistes quant aux perspectives à l'horizon 2019 pour la deuxième économie mondiale.

L'escalade de la guerre commerciale était un discours dominant en 2018 et a semblé avoir touché les économies et les marchés financiers des deux pays, la Chine étant en grande partie perçue comme ayant pris le plus gros coup.

L'atmosphère a toutefois changé après le début d'une trêve de 90 jours au début de décembre. Les négociations à Beijing plus tôt ce mois-ci ont été saluées mutuellement et d'autres pourparlers sont à venir. Et les États-Unis envisageraient même de relever leurs tarifs pour parvenir à un accord. Tout cela contribue à créer une atmosphère positive pour une sorte d’accord.

"Le problème, c’est que les deux parties subissent à présent beaucoup de pression pour parvenir à un accord", a déclaré mardi à la presse Stefan Hofer, stratège en chef des investissements chez LGT Bank à Hong Kong.

Les prévisions de base de LGT sont pour un accord d'ici le milieu de 2019, mais Hofer a déclaré que le moment était venu d'entrer sur les marchés chinois.

"Je pense que les investisseurs sont tout à fait en mesure d'assumer à présent leur exposition à la Chine, anticipant ainsi", a-t-il déclaré.

Le groupe de conseil en risques politiques, Eurasia Group, a déclaré dans une note de jeudi qu'il voyait "des signes croissants d'élan pour un type d'accord intérimaire" d'ici la fin de l'année. À son avis, le désir du président des États-Unis, Donald Trump, de calmer les marchés et de remporter la candidature à la réélection attendue pour l'année prochaine sera le principal moteur.

Cela ne signifie toutefois pas que le problème sera résolu.

"Les deux parties n'ont fait que de légers progrès sur les principaux problèmes structurels au cœur du différend commercial", a averti le groupe Eurasia.

Toutefois, les experts estiment que la réduction des tensions et l'absence d'augmentation des tarifs existants constitueraient une avancée significative. Et cela, combiné aux mesures chinoises visant à soutenir l'économie, laisse entrevoir de meilleures perspectives.

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Économie Chine


La Chine devrait annoncer lundi les chiffres de son PIB pour le quatrième trimestre 2018. Les économistes interrogés par Reuters estiment que la croissance a probablement ralenti pour s'établir à 6,4% par rapport au quatrième trimestre de l'année précédente. Les chiffres officiels de la croissance - dont certains experts extérieurs ont exprimé leur scepticisme de longue date - ont atteint 6,5% au troisième trimestre sur une base annuelle.

Bien que Beijing ait prévu de fixer son objectif de croissance entre 6 et 6,5% pour 2019, une légère baisse ne devrait pas s'intensifier, ont déclaré des experts.

"La croissance économique devrait se stabiliser à mesure que le gouvernement libère des mesures de relance supplémentaires, notamment des réductions de l'impôt sur les sociétés, des allégements de crédit, des investissements dans les infrastructures et des règles plus souples de l'immobilier dans les villes de niveau inférieur", a déclaré vendredi IHS Markit dans une note.

Ken Peng, stratège en investissement chez Citi Private Bank à Hong Kong, est également optimiste.

"Je pense qu'en fin de compte, nous verrons moins d'inquiétudes sur les tensions commerciales cette année", a déclaré Peng aux journalistes jeudi.

Mais même avec un accord, a-t-il déclaré, les données chinoises dans les mois à venir, telles que les exportations, resteront probablement sous pression - un héritage des débuts de la guerre commerciale.

"Nous pensons que cette négativité, en grande partie, provient du retour sur investissement des exportations avant les tarifs douaniers de l'année dernière", a déclaré Peng.

Mais l'amorçage accru de la Chine facilitera la transition, a-t-il ajouté.

"La liquidité est passée d'un assouplissement ciblé à un assouplissement général généralisé et sa taille est plus grande", a déclaré Peng, ajoutant que la réduction de la taxe professionnelle serait probablement le facteur le plus important.

"Alors que nous entrons dans le deuxième trimestre, je pense que les effets des mesures de relance vont plus que compenser les ralentissements du commerce et des autres ralentissements", a-t-il déclaré.

Alicia Garcia-Herrero, économiste en chef pour la région Asie-Pacifique à la banque d’investissement française Natixis, a également souligné l’importance des mesures de relance, mais a souligné qu’elles avaient un coût.

"La Chine s'est efforcée de graisser le moteur", a déclaré Garcia-Herrero lors d'un entretien avec la Chambre de commerce néerlandaise à Hong Kong mercredi.

Elle a ajouté que, même si les mesures de relance n’étaient pas efficaces l’année dernière, elles fonctionneraient probablement cette année, les autorités prenant des mesures plus énergiques, consistant par exemple à contraindre les banques à réduire les taux d’emprunt des PME.

"C'est excellent pour la croissance, mais c'est inquiétant de revenir en arrière dans la libéralisation financière de la Chine parce que vous revenez à plus d'objectifs", a-t-elle déclaré.

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De nouvelles données suggèrent que l'économie de la zone euro ralentit

économie de la zone euro

Même si la Banque centrale européenne (BCE) met un terme aux mesures de relance, il semble que l'économie doive redémarrer En décembre, la banque a annoncé qu'elle cesserait d'étendre son programme d'achat d'obligations à hauteur de 2,6 milliards d'euros. Mais le même jour, il a abaissé ses prévisions de croissance économique et averti que "la balance des risques est en train de se détériorer". Ses avertissements sont maintenant matérialisés. Plusieurs mesures de l'activité économique dans la zone euro ont déçu ces dernières semaines. La «Euroboom» tant vantée qui a débuté en 2017 suit son cours.

On a d'abord pensé que le ralentissement était temporaire. Au début de 2018, la faible croissance de l’Allemagne, la plus grande économie du groupe, était imputable à des facteurs ponctuels allant de l’épidémie de grippe aux conflits de travail et au calendrier des jours fériés. Les faibles données du troisième trimestre étaient dues à des goulots d'étranglement dans l'industrie automobile, qui devait respecter les nouvelles normes d'émissions des moteurs diesel. Au quatrième trimestre, les manifestations populistes gilets jaunes en France ont porté un autre coup temporaire à la croissance. Les manifestations devraient avoir entraîné une baisse de 0,1% de la production de la deuxième économie de la zone euro.

Mais les chiffres récents suggèrent que le ralentissement économique est généralisé. «Il se passe plus que des événements exceptionnels qui nuisent continuellement à l’économie de la zone euro», déclare Bert Colijn, économiste à la banque. «Ce n’est plus spécifique à un pays ou à un secteur. La faiblesse est généralisée », explique Felix Huefner de UBS, une autre banque. Le 4 janvier, Markit, un fournisseur de données, a déclaré qu’en décembre, son indice des directeurs des achats de la zone euro (pmi) - un indicateur de l’activité économique étroitement surveillé - était tombé à son plus bas niveau en quatre ans. pmis est en baisse dans les quatre plus grandes économies de la zone, à savoir l'Allemagne, la France, l'Italie et l'Espagne. Les chiffres publiés le 14 janvier ont révélé que la production industrielle de la zone euro avait diminué de 3,3% d'une année à l'autre en novembre. C’est sa plus forte baisse annuelle depuis six ans.

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Les premiers signes suggèrent que le pib va ​​également décevoir. Le 15 janvier, le bureau allemand des statistiques a publié des chiffres indiquant que l’économie n’avait que peu évité une récession: après une contraction de 0,2% au troisième trimestre, elle n’a guère augmenté au quatrième. L'Italie semble avoir été en récession au second semestre de 2018.

Beaucoup ont indiqué que la faiblesse de la demande extérieure était la principale cause des difficultés de croissance observées récemment, mais la demande intérieure a également été insuffisante. Andrew Kenningham de Capital Economics note que la croissance de la consommation a considérablement ralenti en 2018, alors même que le chômage chutait, signe inquiétant que «les consommateurs ont perdu leur sang-froid». La confiance des consommateurs a chuté au cours de l’année dernière.

Et il y a des risques cachés. M. Colijn estime que les plus grandes menaces à la croissance en 2019 incluent un ralentissement en Chine, un Brexit désordonné sans accord et une guerre commerciale grandissante avec les États-Unis. Le commerce ralentit. La Banque mondiale a récemment abaissé d'environ 0,5% ses prévisions de croissance du volume des échanges mondiaux pour cette année et la suivante.

Pour le moment, une récession généralisée dans la zone monétaire cette année semble peu probable. Les économistes s’attendent à ce que l’économie de la zone euro connaisse une croissance de 1,5% en 2019. Mais si cette croissance ne se matérialise pas, la BCE devra envisager les outils à utiliser pour la stimuler. Il pourrait étendre ses prévisions à l’avenir — pour le moment, il s’attend à maintenir les taux d’intérêt aux niveaux actuels «au moins pendant l’été».

Une autre option consisterait à étendre ses opérations de refinancement ciblées à plus long terme, qui offrent des fonds bon marché aux banques qui prêtent aux entreprises et aux ménages. En ce qui concerne le programme d’achat d’obligations, le président de la BCE, Mario Draghi, a reconnu en décembre qu’il était «le seul moteur» de la reprise dans certaines parties de la zone euro. Des données décevantes suggèrent que la banque centrale pourrait ne pas freiner longtemps.
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Rapport: L’économie américaine montre des signes d’affaiblissement

économie américaine

L’économie américaine montre des signes d’affaiblissement, de ralentissement, de relance budgétaire et de hausse des taux d’intérêt, selon un rapport de marché du quatrième trimestre publié par First Business Financial Services, de Madison

Parmi les préoccupations pour 2019 figurent les relations entre les États-Unis et la Chine, en particulier en ce qui concerne les tarifs; l'arrêt partiel du gouvernement; augmentation de la volatilité du marché; et baisse de la confiance des consommateurs.

En outre, la confiance des fabricants est à son plus bas niveau depuis octobre 2016 et la croissance de l’industrie manufacturière ralentit, la lecture nationale de l’Institute for Supply Management étant de 54,1 en décembre.

«Sur le plan mondial, après avoir démarré 2018 selon un schéma de croissance hautement synchronisé, la dynamique a ralenti ces derniers mois», indique le rapport. «De manière générale, la hausse des taux d’intérêt américains, la vigueur du dollar et les inquiétudes commerciales ont pesé sur la croissance.»

Le prix des actifs a augmenté rapidement, ce qui pourrait indiquer des bulles d'actifs pour des investissements tels que Bitcoin, indique le rapport. Et même si elle a augmenté le taux des fonds fédéraux quatre fois en 2018, la Réserve fédérale a annulé ses plans pour 2019, ne prévoyant que deux augmentations.

À court terme, cependant, First Business prévoit que l’économie continuera à se développer. Les consommateurs ont augmenté leurs dépenses discrétionnaires et leur consommation réelle au quatrième trimestre, dépensant plus de 1 billion de dollars pendant la saison des vacances. L'inflation reste sous contrôle, à 2,2% d'une année à l'autre en novembre. Et les employeurs ont ajouté 312 000 emplois en décembre et augmenté leurs salaires horaires moyens de 3,2% en 2018, ce qui était un signe positif.

Le dollar reste fort, ce qui est le signe d’une économie américaine forte et d’une politique monétaire stricte, mais First Business Bank ne s’attend pas à ce que cela dure longtemps.

«L'expansion économique se poursuivra probablement en 2019 à un rythme lent et régulier», indique le rapport. «À presque 10 ans, il s’agit de la deuxième plus longue expansion depuis 1900. Bien que la croissance se soit significativement accélérée en 2018 grâce aux mesures de relance budgétaire et à l’amélioration du déficit commercial, elle devrait se modérer sous l’effet de la faiblesse de la productivité, de la dynamique de la population active et de la contraction du commerce. les chiffres, la baisse des mesures de stimulation des échanges et la hausse des taux d’intérêt la ramènent à 2% ou moins en 2019 et au-delà. "

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L'Inde devrait surpasser les États-Unis et devenir la deuxième plus grande économie du monde d'ici 2030

Sept des dix plus grandes économies du monde d’ici 2030 seront probablement les marchés émergents actuels.

Standard Chartered Plc envisage de modifier radicalement le classement mondial du produit intérieur brut dans ses nouvelles prévisions à long terme, qui prévoit que la Chine deviendra la plus grande économie d’ici 2020, en utilisant les taux de change à parité de pouvoir d’achat et le PIB nominal.

L’Inde sera probablement plus grande que les États-Unis pendant la même période, tandis que l’Indonésie entrera dans les 5 premières économies. ..

les 10 premières économies mondiales

Selon eux, la croissance tendancielle de l’Inde devrait s’accélérer à 7,8% d’ici à 2020, tandis que la Chine devrait se modérer à 5% d’ici 2030, reflétant un ralentissement naturel compte tenu de la taille de son économie.

La part de l’Asie dans le PIB mondial, qui était passée de 20% en 2010 à 28% l’année dernière, atteindra probablement 35% d’ici 2030, soit un niveau équivalent à celui de la zone euro et des États-Unis.

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Voici quelques autres conclusions des économistes de Standard Chartered:


  • Le ralentissement des réformes dans les marchés émergents pèse sur la croissance de la productivité.
  • La fin de l'ère de l'assouplissement quantitatif pourrait se traduire par une pression accrue sur les économies pour qu'elles réforment et reviennent sur les tendances de la productivité.
  • La classe moyenne est sur le point de basculer, une majorité de la population mondiale entrant dans ce groupe de revenu d’ici 2020.
  • La croissance de la classe moyenne tirée par l'urbanisation et l'éducation devrait aider à contrer les effets du vieillissement rapide de la population dans de nombreuses économies, y compris le Chine
La note de Trump sur l'économie


La note de Trump sur l'économie chute à un B

Le marché boursier a été méchant avec les investisseurs ces derniers temps. Le président Trump ressent la douleur aussi.

La baisse de 9,2% du marché boursier en décembre a fait passer Trump d’une note B + de la fiche de rendement Yahoo Finance Trumponomics à un appartement B. En ce qui concerne toutes les autres mesures, Trump a obtenu le même résultat en janvier que le mois précédent. Il obtient toujours de bonnes notes sur l'emploi et les gains, comparé aux 6 derniers présidents au même moment de leur mandat. Mais la performance du marché boursier sous Trump est passée du 6ème meilleur des présidents récents au 4ème meilleur. (Consultez notre méthodologie complète.) Voici le dernier bulletin mensuel:

La catégorie la plus faible de Trump est celle des exportations - et nous n’avons pas les derniers chiffres mensuels, car ils proviennent du Census Bureau, qui est l’une des agences actuellement fermée. Cependant, les exportations ont beaucoup souffert sous Trump principalement à cause de la vigueur relative du dollar et des effets perturbateurs des droits de douane de Trump et d’autres formes de protectionnisme.

Depuis que nous avons lancé la fiche de rendement en mai 2017, selon les données fournies par Moody’s Analytics, les notes de Trump sur l’économie varient du maximum de A- au minimum B. Dans l’ensemble, ces notes reflètent une économie forte. Les notes mensuelles les plus élevées, deux A-minus, ont été obtenues à l'automne 2017, lorsque les dépenses des entreprises étaient vigoureuses et que les actions montaient en flèche en prévision des prochaines réductions d'impôts. La baisse modeste observée depuis lors provient principalement de la faiblesse des exportations et, à présent, des stocks.

Le dernier rapport sur l'emploi était remarquablement fort, les employeurs ayant ajouté 312 000 emplois en décembre. Mais la croissance de l’emploi était encore plus forte au même moment lors du premier mandat de Jimmy Carter et de Bill Clinton.


La Banque mondiale met en garde contre le "ciel qui s'assombrit" pour l'économie mondiale

La Banque mondiale met en garde contre une augmentation des risques, ou ce qu'elle appelle "un ciel assombri", pour l'économie mondiale.

Dans son évaluation annuelle des perspectives mondiales, la Banque prédit que la croissance se poursuivra, quoique un peu plus lentement, cette année et l’année suivante.

Selon les prévisions de la Banque, l’économie mondiale devrait connaître une expansion de 2,9% et de 2,8% en 2020 cette année.

Mais les perspectives globalement favorables surplombent les inquiétudes grandissantes qui pourraient entraîner une perte de performance économique.

Il y a certainement de bonnes nouvelles dans ce rapport. Pendant que l'économie mondiale ralentit, il s'agira probablement de ce que les économistes de la Banque appellent un "atterrissage en douceur". Le ralentissement a commencé au milieu de l’année dernière et a été jusqu'ici "ordonné".

Le ralentissement prévu se concentre sur les pays riches, en particulier les États-Unis, bien qu'il continue à se développer plus rapidement que la zone euro ou le Japon, selon les prévisions de la Banque.

Le ralentissement américain est le résultat de l'atténuation des réductions d'impôts du président Trump. En 2021, sa croissance aura presque diminué de moitié, passant à 1,6%, contre 2,9% l'an dernier.

Changement de vitesse


D'autre part, la croissance des marchés émergents et des économies en développement devrait s'accélérer quelque peu malgré le ralentissement continu de la Chine, processus entamé au début de la décennie.

En 2021, la croissance en Chine devrait atteindre 6%, ce qui reste assez élevé, mais il s’agit d’un changement radical de vitesse pour une économie qui a connu une croissance moyenne de 10% par an entre 1980 et 2010.

Franziska Ohnsorge, économiste à la Banque mondiale et auteur principal du rapport, a déclaré dans un entretien à la BBC: "En Chine, c'est une politique conçue, un ralentissement délibéré vers une croissance plus stable à long terme".

C'est ce que la Banque pense comme la performance probable de l'économie mondiale au cours des prochaines années. Mais il y a des risques qui pourraient signifier que cela ne fonctionne pas si bien.

Cela se reflète dans le titre du rapport de cette année: "Darkening Skies".

Certains nuages ​​sont familiers.

Le commerce international est déjà en train de s'affaiblir et les conflits commerciaux, en particulier entre les États-Unis et la Chine, constituent l'un des principaux risques.

Ce sont les deux plus grandes économies nationales de la planète. La Banque a calculé que 2,5% du commerce mondial était affecté par les nouveaux tarifs - taxes sur le commerce - qui avaient été imposés l’année dernière, ce qui serait le double si les nouveaux tarifs qui avaient été discutés étaient appliqués.

L’économie Chine


Le risque de protection accrue reste élevé, indique le rapport. Cela pourrait déprimer l'activité économique dans ces deux économies géantes. Le ralentissement de la croissance en Chine est particulièrement problématique pour les pays en développement exportateurs de produits de base, d’énergie et de métaux, la Chine étant un gros acheteur de ces produits.

Selon Franziska Ohnsorge, les États-Unis et la Chine représentent à eux deux 20% du commerce mondial et 40% du PIB mondial. Si leurs économies sont toutes les deux touchées, elle dit: "c'est quelque chose que l'on ressent partout dans le monde".

La Banque ne prévoit pas de récession dans aucune de ces économies, bien que certains commentateurs suggèrent maintenant que les États-Unis pourraient se diriger vers une prochaine année. Mais si cela devait se produire, le risque d'une récession mondiale augmenterait fortement. Dans le passé, le rapport indique que le risque de récession mondiale était de 7% par an. Mais si les États-Unis ont un ralentissement économique, la probabilité va jusqu'à 50%.

Risque de Brexit


Les marchés financiers sont aussi un risque. Les chances de développement désordonné ont augmenté. Si les taux d’intérêt sont à nouveau augmentés aux États-Unis ou si le dollar s’apprécie fortement, cela pourrait avoir un impact sur les économies émergentes et en développement.

Le Brexit apparaît dans l'évaluation de la Banque comme un risque possible pour les pays particulièrement dépendants de la vente en Europe. Si la sortie du Royaume-Uni se produit sans accord, il y a une chance que le Royaume-Uni et l'Union européenne subissent d'importants dommages économiques qui pourraient ensuite toucher des pays d'Europe de l'Est et d'Afrique du Nord étroitement intégrés à l'Europe.

Et même dans le tableau central, relativement optimiste, de la Banque, des perspectives décevantes s'offrent à certaines régions du monde en développement - le groupe que la Banque mondiale a pour vocation d'aider.

Pour environ un tiers des pays concernés, la croissance par habitant ne suffira pas pour relancer ce que le rapport appelle "le rattrapage" avec le monde développé, à savoir la réduction de l'écart entre les niveaux de vie.

Et en Afrique subsaharienne, la croissance par habitant devrait être inférieure à 1%, insuffisante pour permettre des progrès significatifs dans la réduction de la pauvreté.
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Le Brexit a prouvé que notre économie était en panne, mais nos dirigeants n'ont toujours aucune idée de la façon de la réparer

Brexit

Juste après minuit le 25 mai 2016, un membre du personnel de la campagne restante a envoyé un message urgent à ses collègues. "Les électeurs sont très sceptiques quant à nos avertissements sur l'économie", a commencé son email. «Ils ne font pas confiance aux chiffres. Ils ne font pas confiance au Trésor. »En tant que responsable de la stratégie pour la Grande-Bretagne Stronger in Europe, Ryan Coetzee avait bombardé les Britanniques avec la preuve des dégâts économiques qu’ils subiraient s’ils se seraient causés s’ils ne restaient pas dans l’UE. Son équipe et lui ont enrôlé la Banque d’Angleterre, le FMI, l’OCDE et pratiquement tous les acronymes importants. Ils avaient agité les doigts, lancé des chiffres et signalé les signes de danger.

À partir de David Cameron, les dirigeants restants considéraient l’économie comme leur atout. Dans le plus grand choix que la Grande-Bretagne ait dû faire depuis quatre décennies, ils étaient convaincus que les facteurs économiques seraient déterminants. Mais à moins d'un mois du vote, Coetzee, un agent chevronné, pouvait voir que la stratégie échouait. Quelques jours plus tôt, George Osborne avait alors publié une analyse du Trésor qui indiquait que le Brexit ferait chuter les prix des logements de près de 18% - et les journalistes de la BBC ont déclaré avoir été inondés d'appels d'acheteurs potentiels leur demandant où ils pourraient s'inscrire.

Comme restait en train de perdre son argument central, l’analyse par sondage interne a montré qu’elle commençait à prendre un congé. D'où la panique dans cette note de fin de soirée, citée par Tim Shipman dans son histoire du référendum, All Out War. L’une des sources de Shipman’s Labour dans la campagne a été à couper le souffle: «Quand nous avons commencé à dire que« l’économie serait foutue », cela montrait à quel point ils avaient mal compris les motivations des travaillistes. Dans le nord-est et le nord-ouest, les gens avaient déjà l'impression que l'économie était foutue et ne travaillait pas pour eux. "

Bingo Le projet Fear restait un slogan, justement parce que les rhapsodies d’Osborne sur la santé de l’économie ont touché autant de gens que Project Fantasy.

Osborne a parlé du rétablissement miracle de la Grande-Bretagne, même si la rémunération est restée au-dessous des niveaux d’avant l’écrasement. Philip Hammond, son remplaçant au numéro 11, a fait grand cas dans son dernier budget en distribuant des «petits suppléments» aux écoles où les enseignants sont actuellement confrontés à un déficit de financement énorme. Au cours des dernières années, Westminster s’est engagé dans une marche des fabricants qui ressemblait plus à un chancelier bourré de punch, a érigé une centrale électrique du Nord presque invisible à l'œil nu, et a déclaré une guerre aux skippers et aux pigistes - dirigée par Iain Duncan Smith, le ministre qui a réclamé 39 £ de frais pour un petit-déjeuner solitaire.

Mais ce gouffre économique est plus profond et plus long que la seule décennie écoulée. À peu près au même moment où Coetzee sonnait l'alarme à Westminster, je me rendais à Pontypool, dans le sud du Pays de Galles. C'était le jour du marché et les habitants se remémoraient des temps anciens, quand le centre-ville était «éperonné». La bruine du jour était à moitié déserte. Dans les années 80 et 90, les électeurs du sud du pays de Galles ont reçu l'assurance que de nouvelles industries dynamiques remplaceraient les mines de charbon et les aciéries qui avaient été fermées. Ce qui a comblé le vide, c’est les dépenses publiques, le travail occasionnel et le travail indépendant qui ont à peine payé.

«C’est mort maintenant, parce qu’ils ont pris ce qu’ils voulaient», me dit Neil, ses lunettes mouchetées de peinture de son travail de décorateur de jour. "Ils" signifiaient Westminster, Londres, les riches. «Thatcher a brisé les syndicats. Boosh! Nous sommes partis d'ici. Boosh! Ils sont partis. »Élevé dans une famille travailliste dans une partie du pays rouge sang, trompée depuis si longtemps par la classe politique, il a maintenant considéré tous les politiciens comme des« menteurs ». Et lors du référendum sur l’UE, il avait l’intention de le leur faire savoir.

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De la façon la plus cruelle, Neil et d'autres ont obtenu ce qu'ils voulaient. Depuis l'été 2016, les politiciens et les experts déclareront librement que quelque chose est brisé dans la politique et l'économie britanniques. Le problème, c'est que les classes dirigeantes ne sont pas plus proches de savoir ce qu'est exactement une faillite, et encore moins comment y remédier.

Cela se résume finalement à ceci: des décennies de privatisation, de frappes des syndicats et de dépenser des milliards sur le marché du logement, alors que la suppression de l'État providence a mis fin à toute apparence d'économie nationale de redistribution dans laquelle un enfant né à Sunderland peut espérer avoir les mêmes chances dans la vie. à un né à Surrey. Pourtant, les politiciens restent concentrés sur des mécanismes qui ne fonctionnent plus correctement pour ceux qui dépendent réellement de l'économie. Ils sont obsédés par la croissance du PIB lorsque les avantages qui en découlent sont inégalement partagés entre les classes et les régions. Ils se vantent de la création d'emplois alors que les salaires sont encore à la charge.

Surtout, ils se vantent de Londres, succès incontestable du modèle économique britannique. "Une livre dépensée à Croydon a beaucoup plus de valeur pour le pays qu'une livre dépensée à Strathclyde", a déclaré Boris Johnson, le dernier greyback survivant du parti conservateur. Mais c’est ignorer à quel point Londres elle-même devient rapidement invivable pour de nombreux Londoniens. Une nouvelle étude réalisée par des universitaires, le Foundational Economy Collective, montre que les Londoniens sont les moins susceptibles d’hypothéquer au pays et les plus susceptibles de nager dans les eaux infestées de requins du secteur locatif privé. Ceci est idéal pour les propriétaires et les employeurs, qui bénéficient d'un tapis roulant composé de locataires prêts à l'emploi et de travailleurs fournis par le reste de la Grande-Bretagne et de l'Europe. Ce n'est pas une si bonne affaire pour le reste d'entre nous. Les revenus élevés générés par Londres sont compensés par l'inégalité de revenus massive subie par les Londoniens.

L'ironie est que Neil et les autres électeurs du parti travailliste ont remis les clés aux personnes les moins intéressées par un renversement de la situation. Les cerveaux économiques parmi les Brexiteers, des retours en misère comme Patrick Minford et John Redwood, estiment que le problème de la révolution Thatcher est qu’elle n’est pas allée assez loin.

Nous demandons rarement aux gens ce qu’ils veulent de l’économie; si nous le faisions plus souvent, les réponses pourraient nous surprendre. Les spécialistes du marché libre de l'Institut Legatum ont posé la question dans une enquête réalisée en 2017. Les principales priorités des répondants étaient les suivantes: nourriture et eau; services d'urgence; soin de santé universel; une bonne maison; un travail décent bien rémunéré; et enseignement obligatoire et gratuit. Au bas étaient propriétaire d'une voiture et les voyages aériens bon marché. HS2, une nouvelle piste à Heathrow ou un pont de jardin sur la Tamise ne se sont même pas classés.

Après avoir rendu compte de l'enquête, le Legatum Institute a conclu: "Des parties importantes du pays… sont farouchement anticapitalistes." Ce qui résume à peu près la politique des Brexiteers: assez averti pour écouter ce que veulent les gens, assez cynique pour ne jamais l’adopter.

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ministres des finances du G7

Les prix des logements pourraient chuter de 18% si la Grande-Bretagne quittait l'UE

La chancelière prédit que le Brexit provoquerait un "choc économique"

Les prix des logements pourraient subir une baisse de 18% au cours des deux prochaines années et il y aura un "choc économique" qui fera augmenter le coût des prêts hypothécaires si le Royaume-Uni décide de quitter l'UE, a prévenu George Osborne.

Le chancelier a annoncé qu'il publierait une analyse officielle la semaine prochaine, affirmant que les prix de l'immobilier seraient inférieurs d'au moins 10% à 18% par rapport aux prévisions si la Grande-Bretagne restait dans l'UE. Il a affirmé que les investisseurs immobiliers inséraient des «clauses relatives au Brexit» dans les transactions commerciales pour leur permettre de se retirer.

S'exprimant lors du sommet du G7 au Japon, M. Osborne a déclaré: «Si nous quittons l'Union européenne, un choc économique immédiat se produira qui affectera les marchés financiers. Les gens ne sauront pas à quoi ressemble l'avenir.

«À long terme, le pays et les habitants du pays vont être plus pauvres. Cela a une incidence sur la valeur des maisons et l’analyse du Trésor montre que la valeur des maisons serait affectée d’au moins 10% et jusqu’à 18%. »

Il s'agit du dernier d'une série d'avertissements de Downing Street prévoyant des conséquences désastreuses si les électeurs décidaient de quitter l'UE. Osborne a déjà affirmé que les ménages auraient un revenu inférieur de 4 300 £ par an et que des millions d’emplois seraient menacés, tandis que David Cameron a déclaré la semaine dernière que le Brexit pourrait compromettre la paix en Europe.

Le Premier ministre et le chancelier ont été accusés d’être alarmistes et de négativité par le biais de Vote Leave, la campagne officielle de retrait, mais Downing Street affirme que les électeurs doivent être informés du point de vue du gouvernement sur les conséquences du Brexit.

Andrea Leadsom, un ministre conservateur faisant campagne pour le Brexit, qui travaillait auparavant au Trésor avec Osborne, a déclaré que c’était «une revendication extraordinaire et je suis étonné que des fonctionnaires du Trésor soient prêts à le faire».

Elle a ajouté: «La vérité est que la dangerosité de l'euro constitue la plus grande menace pour l'économie. Rester dans l’UE signifie s’enfermer dans une zone monétaire, ce que Mervyn King, l’ancien gouverneur de la Banque d’Angleterre, a prévenu à juste titre: «pourrait exploser». L’option la plus sûre de ce référendum est de reprendre le contrôle des vastes sommes que nous envoyons tous les jours à Bruxelles et de voter le 23 juin ».

Les avocats de la ville ont déclaré que les investisseurs dans l'immobilier commercial ajoutaient des clauses relatives au Brexit aux contrats leur permettant de se désengager de leurs achats.

Le cabinet d'avocats Nabarro a déclaré que les acheteurs déposaient des dépôts qui seraient remboursables si le Royaume-Uni votait en faveur de leur départ. Ciaran Carvalho, associé principal de la société, a déclaré: "Nous avons constaté une nette augmentation du nombre de contrats comportant des clauses de protection des acheteurs investissant dans l'immobilier britannique avant le référendum de l'Union européenne", a-t-il déclaré. «Le Brexit est un saut dans l'inconnu. Les clauses du Brexit sont une réponse juridique pragmatique à cette incertitude. "

Plus tôt cette semaine, le promoteur de nouveaux appartements de luxe à Londres a déclaré qu'il donnerait aux acheteurs la possibilité de retirer leurs achats s'ils n'aimaient pas le résultat du vote.

Peter Wetherall, un agent immobilier qui couvre le marché de Mayfair, a déclaré que les vendeurs disaient aux acheteurs nerveux: "restez calmes mais continuez et, si vous n'aimez pas le résultat, nous annulerons le contrat". Il a déclaré que cela permettait aux accords de progresser dans les semaines précédant le vote.

Les critiques de la nouvelle analyse du Trésor vont probablement indiquer que la chute des prix n’est comparée qu’à ce qu’ils auraient été s’ils n’avaient pas voté pour le Brexit. Le Bureau de la responsabilité budgétaire prédit une augmentation de 9,4% au cours des deux prochaines années, ce qui signifie que, selon les prévisions du gouvernement, les logements auraient une valeur en numéraire inférieure de 0,6% à 8,6% à celle actuelle.

Moody’s, l’agence de notation, a souligné les avantages que le Royaume-Uni pourrait laisser à l’UE pour les premiers acheteurs, dans la mesure où «il y aurait une concurrence réduite pour le logement, le prix des logements et l’inflation des loyers ralentiraient si l’immigration était freinée».

Toutefois, Osborne a rejeté cet argument, affirmant que les primo-accédants seraient "pénalisés par le fait que les taux hypothécaires montent et que les hypothèques deviennent plus difficiles à obtenir". Ce serait une situation de perdant pour tous ceux qui possèdent ou souhaitent acheter une maison, a déclaré le chancelier.

En plus de son avertissement sur le prix des logements, Osborne a profité de sa présence au G7 pour affirmer que les autres ministres des Finances européens étaient catégoriques: le Royaume-Uni devrait accepter la libre circulation des personnes et verser une contribution au budget de l'UE s'il souhaitait accéder au marché unique.

La chancelière a déclaré que les deux premières années suivant un vote sur le Brexit seraient un "divorce long, coûteux et désordonné", le Royaume-Uni étant contraint de négocier un accord de sortie avec 27 autres pays et de nouveaux accords commerciaux avec plus de 50 pays non membres de l'UE. .

Un peu plus tôt, Jean-Claude Juncker, président de la Commission européenne, avait déclaré que la Grande-Bretagne ne recevrait pas un accueil amical de la part des autres pays de l'Union européenne.

«Si les Britanniques disent non, ce que j'espère qu'ils ne vont pas, la vie en communauté ne continuera pas comme avant. Le Royaume-Uni devra accepter d'être considéré comme une tierce partie, qui ne se laisse pas aller dans la bonne direction », a-t-il déclaré.

Cependant, Nigel Farage, dirigeant d'Ukip et militant indépendant, a déclaré que les avertissements de Juncker et d'autres étaient un signe que ceux qui faisaient campagne pour que le Royaume-Uni reste sur place passaient de "la peur du projet à la menace du projet".

Vote Leave a tenté de faire avancer l'argument en faveur de l'immigration en diffusant une vidéo avertissant qu'il était impossible de faire confiance au Premier ministre pour empêcher la Turquie de rejoindre l'UE. Michael Gove, secrétaire d'État à la Justice, a déclaré que l'immigration de cinq millions de citoyens européens supplémentaires mettrait le NHS en danger, ce qui équivaut à augmenter la population totale de l'Écosse d'ici 2030 si le Royaume-Uni décidait de rester.

En réponse, un haut responsable de la campagne restante a déclaré que Vote Leave était une «publication de vidéos sur le peuple turc» parce que leurs arguments économiques en faveur de la sortie de l'UE avaient échoué.

Bien que le camp restant ait le sentiment de convaincre les électeurs de l’argent financier, ils craignent toujours que leurs électeurs soient moins susceptibles de se présenter que ceux du camp de départ.

Gordon Brown, l'ancien Premier ministre travailliste, exhortera samedi les électeurs travaillistes à voter pour rester dans l'Union européenne pour des raisons positives de soutenir l'emploi et la croissance.

"Mon message aux mères, inquiètes pour l'avenir de leurs enfants, est que le plus grand créateur d'emplois de la prochaine décennie sera le marché unique européen", déclarera-t-il.

«Mon message à ceux qui pensent que la mondialisation est comme un train qui se dérobe hors de contrôle est que seule la coopération, à commencer par l'Union européenne, permet de gérer les changements mondiaux dans un monde interdépendant, dans l'intérêt public.

À l'approche du vote du 23 juin, Downing Street a l'intention de désigner un nombre croissant d'organismes indépendants, tels que la Banque d'Angleterre, l'OCDE et le Fonds monétaire international, ainsi que des chefs d'entreprise et des dirigeants mondiaux.

Justin Trudeau, le premier ministre du Canada, est le dernier à avoir averti que la Grande-Bretagne serait mieux dans l'Union européenne, car la conclusion d'accords commerciaux extérieurs n'était pas «facile ou automatique».

Boris Johnson, ancien maire de Londres et éminent militant en faveur des congés, avait cité en exemple le Canada comme pays ayant récemment conclu un accord commercial avec les États-Unis.


Souvenirs référendaires du Brexit

Souvenirs référendaires du Brexit

La Grande-Bretagne est au tout début d'une catastrophe qui se prépare et qui transformera le pays en une île désagréable, illibérale et tournée vers l'intérieur. Les États-Unis, qui vont maintenant faire de même sous Donald Trump, ne peuvent qu'aggraver les choses. All Out War est le titre de l'excellent compte-rendu de Tim Shipman sur le référendum qui a amené le Royaume-Uni à participer à cette perspective misérable (il semble qu'il n'y ait personne à qui il n'a pas parlé et dont il ne décrit ni ne comprend vraiment les motifs) et c’est une guerre qui se poursuit bien au-delà du 23 juin. Il était également gagnable il y a cinq mois, comme le dit Shipman, si Remain avait pris sa cause aussi sérieusement et passionnément que Leave. Les forces profondes au travail auraient toujours pu être successivement contestées. Mais dans les actes d’auto-indulgence qui frôlent la décadence, les dirigeants tant conservateurs que travaillistes font passer les intérêts de leur parti avant ceux de la nation - et 600 000 voix qui auraient pu si facilement figurer dans le registre des restes se sont retrouvées dans les congés.

Néanmoins, le fait que tant de petits jugements erronés aient fonctionné de manière cohérente et cumulative au profit de Leah n’est pas un hasard. Le résultat fut la conclusion logique de ne pas avoir affronté la montée constante de l'euroscepticisme au cours des décennies précédentes: la résistance a obligé le centre libéral à utiliser le capital politique pour faire face à ce qui est maintenant manifestement une alliance perverse de nationalistes constitutionnels obsédés et de populistes d'extrême droite. Ils sont venus des marges pour gagner parce qu'ils ont capitalisé avec tant de succès sur les griefs réels et non résolus des millions laissés pour compte dans la Grande-Bretagne contemporaine. L'UE, ont accusé les sceptiques, a été la cause de leur douleur. Trop peu de gens avaient le courage de faire valoir leur point de vue: que ce n’était pas l’immigration qui était la principale cause de leur grief, mais plutôt des politiques artisanales - et réversibles - de négligence qui transféraient toujours plus de risques aux personnes les moins en mesure de le faire. Le supporter. Loin d’être un problème, le modèle social de l’UE, en tant que l’un des rares garants des droits des travailleurs tout en maintenant les marchés ouverts, faisait partie de la solution. La manière dont la presse de droite utilisait de plus en plus et de manière flagrante son pouvoir de campagne redoutable et partial ne constituait pas non plus un défi suffisant. C’est ce qui arrive aux pays en déclin irréversible. Nous en récoltons tous les conséquences.

Shipman rassemble de manière convaincante de nombreuses preuves nouvelles pour prouver ce que nous savions déjà à moitié. David Cameron estimait que le seul moyen de maintenir son parti, d'empêcher toute nouvelle défection de Ukip l'année précédant les élections générales de 2015 et de tenter de le combattre avec un semblant d'unité était de promettre un référendum, assorti de tout son risques, notamment pour sa propre carrière et sa réputation. Son compagnon d'armes, George Osborne, était contre. Le référendum, pensait Osborne, diviserait leur parti et risquait trop de perdre, avec des conséquences économiques incalculables. Osborne sera prouvé juste sur les deux points: mais après avoir perdu l'argument, il choisit de descendre loyalement avec le navire Cameron plutôt que de déclarer son indépendance et de démissionner. Il paie un prix élevé pour avoir abandonné ses principes sur un sujet d'une importance aussi essentielle.

Ce passage de l'intérêt personnel et du parti était d'abord omniprésent, comme le révèlent deux passages révélateurs du livre de Shipman: la décision fatidique de Michael Gove, puis de Boris Johnson, de se joindre à Leave et de la politique de désengagement magistral de Jeremy Corbyn, une marionnette entre les mains du chancelier de l'ombre, John McDonnell, et du chef de cabinet, Seumas Milne. Si les deux épisodes s'étaient déroulés différemment, Remain aurait pu tenir la journée, mais compte tenu du climat politique régnant, aucun de ceux-ci ne pourrait être empêché. Ainsi, si Cameron, qui croyait à tort que la loyauté et l’amitié dans le cas de Gove et l’appréciation pondérée des arguments aux côtés de la loyauté dans le cas de Johnson garderaient les deux à l’intérieur du camp de Reste, était prêt à être impitoyable avec les deux à la cause du gagnant, il aurait peut-être émoussé le pire des effets de son départ, qui compte désormais un seul intellectuel et un seul charismatique. Mais le même désir absolu de maintenir le parti conservateur qui avait motivé le référendum a tout de même empêché la tenue du référendum. Il savait que la plupart de ceux qui étaient restés sous sa bannière étaient moins présents, convaincus que convaincus que les coûts de départ étaient trop élevés - ce qui était difficilement une plate-forme sur laquelle se tenir avec les remplaçants conservateurs. Sajid Javid, écrit Shipman, ne s'est laissé aller qu'à Reste après qu'Osborne l'ait personnellement présenté à travers une présentation en diaporama des conséquences économiques. Dans son cœur, il était un partant. L'euroscepticisme a pourri le parti conservateur de l'intérieur.


Les compromis du parti travailliste, parti européen beaucoup plus convaincu, sont plus difficiles à comprendre. Cependant, témoignant des profondeurs auxquelles elle s'est effondrée, Harriet Harman en tant que chef par intérim, puis Corbyn ont rendu la victoire plus difficile qu'il ne le fallait. Harman a conspiré avec les députés d'arrière-ban sceptiques conservateurs pour rendre les conditions du référendum aussi dures que possible pour le parti Restant, souhaitant que les gros titres embarrassent le gouvernement à court terme plutôt que de réfléchir aux conséquences. Pire encore, ni elle ni Corbyn n'étaient disposés à former une coalition multipartite et à faire cause commune. En conséquence, Rest reste un front conservateur dirigé par un Premier ministre pour un second mandat dont l’appel faiblit, alors que la campagne de Labour, étranglée par les obstructions et le demi-cœur de McDonnell et de Milne et dans laquelle Corbyn s’associe, n’est jamais assez vigoureuse pour compenser.

Et comme le démontre Shipman, Remain ne pouvait pas se permettre de telles faiblesses. La campagne officielle "Leave", centrée par Dominic Cummings autour de son message mortel - Take Back Control - et menée par Johnson et Gove, était déjà formidable. Mais il a fallu aux Bad Boys of Brexit, alors qu'Arron Banks appelle l'équipe non officielle de congés qu'il avait si généreusement financée (essentiellement Ukip), pour prendre les risques et rallier le vote désenchanté de la classe ouvrière blanche. Banks considère Farage comme un génie politique qui savait depuis toujours que l'immigration serait le fer de lance, peu importe ce que pensait le redoutable transfuge Tory, Douglas Carswell - et parler de l'inavouable pourrait attirer et enchanter des foules sans pareil. Le club du Brexit d’Owen Bennett, quant à lui, offre un compte-rendu fascinant des rangées entre les deux ailes de la stratégie "Quitter la stratégie" et la lutte pour remporter le titre officiel. Il réussit à faire la chronique de chaque réunion, avec le mépris de Farage pour l’aristocratie conservatrice eurosceptique et la détestation croissante de Carswell, un thème récurrent. Mais à la fin, les divisions ont travaillé à l’avantage de Leave. Il avait le pouvoir dans les rues de la Grande-Bretagne défavorisée avec la courtoisie de Farage, et le pouvoir dans les médias et la courtoisie intellectuelle de Johnson et Gove. Le centre libéral, tourné en ridicule comme l’établissement, ne pouvait pas rassembler l’énergie, la conviction, l’unité et la passion qui s’imposaient pour riposter. En l’état actuel des choses, aucun signe n’a t-il appris sa leçon.






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À quoi s'attendre de l'économie en 2019

économie en 2019

L’économie du Maine est la meilleure depuis la grande récession de 2007-2009, alors que l’État du Pine Tree entrait en 2019 avec un salaire minimum plus élevé, un excédent budgétaire de plus de 175 millions de dollars et un taux de chômage de 3,4%, inférieur à la moyenne nationale.

«La plupart des entreprises et des consommateurs sont dans la meilleure forme qu’ils aient été au cours de la dernière décennie», a déclaré Bob Montgomery-Rice, président et chef de la direction de Bangor Savings Bank. "Les salaires augmentent légèrement, probablement pas aussi vite que tout le monde aimerait le voir, mais globalement, les choses sont bien placées."

Mais les prévisions optimistes des économistes et des financiers ont été quelque peu assombries par la fermeture partielle du gouvernement fédéral au début de la nouvelle année et les tensions commerciales internationales en cours. Les perspectives financières sont également assombries par le ralentissement potentiel de l’économie mondiale, la volatilité des marchés boursiers, une offre excédentaire de pétrole et le ralentissement de l’économie chinoise.

Cependant, les os des économies nationales et des états sont forts.

«Les fondamentaux économiques des États-Unis et du Maine sont relativement solides», a déclaré Sheena Bunnell, professeure d’économie et de commerce à l’Université du Maine à Farmington. "Ma prédiction est que l'économie ne sera pas aussi forte qu'en 2018 dans le Maine, mais elle reste relativement forte."

Et c’est une bonne nouvelle pour le Mainer moyen.

«Dans l'ensemble, nous nous attendons à ce que Mainers soit mieux à la fin de 2019, le revenu personnel ayant légèrement augmenté après ajustement en fonction de l'inflation», a déclaré Stefan Iris, directeur des investissements de Camden National Wealth Management.

"Les offres d'emploi devraient continuer à être nombreuses dans la plupart des domaines autres que la fabrication", a-t-il déclaré. "L'augmentation du salaire minimum prenant effet au début de l'année profitera également aux travailleurs dont les échelles salariales sont les plus basses, et un marché du travail serré pourrait entraîner des augmentations de salaire à des niveaux de rémunération supérieurs."

Les événements en Chine, y compris les négociations commerciales en cours entre les gouvernements américain et chinois, risquent d’affecter certains secteurs économiques du Maine, at-il déclaré, en particulier les secteurs de l’agriculture et de la pêche.

"Cela pose un risque pour nos perspectives, mais nous pensons que ces problèmes seront finalement résolus sans entraver les échanges commerciaux", a déclaré Iris.

Au cours de l’année écoulée, les salaires et les revenus ont augmenté d’environ 4% tant au niveau national qu’au Maine, renforçant ainsi la confiance des consommateurs. La demande de main-d'œuvre était forte, mais les pénuries de main-d'œuvre persistent. L'inflation a oscillé entre 2% et 2,2% et est sous contrôle.

La Banque de réserve fédérale a augmenté ses taux d'intérêt à quatre reprises en 2018 par rapport à des taux relativement bas. Plusieurs économistes, dont Bunnell, prévoient que la Fed maintiendra ses taux d’intérêt au cours de la prochaine année.

"Ce que cela signifie pour le Mainer moyen, c'est qu'ils peuvent s'attendre à ce que le prix d'un gallon de lait soit stable", a déclaré Bunnell.

Lire aussi: Quatre choses financières à faire en 2019

Parmi les autres signes positifs, citons Bangor Savings, qui a enregistré des retards de paiement sur les prêts avant la crise de 2008 et des saisies immobilières à leur niveau le plus bas.

La banque espère avoir achevé son siège social de 4,3 millions de dollars, composé de trois bâtiments situés dans le secteur riverain de Bangor, d’ici le 18 février, a déclaré Montgomery-Rice, le Jour du Président.

Les taux d'intérêt sont avantageux pour les épargnants qui achètent des CD et d'autres instruments financiers. Les taux hypothécaires pour les prêts de 30 ans sont toujours bas, mais pas aussi bas que ceux des 10 années précédentes.

Les prix du gaz et du pétrole étant bas, les consommateurs bénéficieront d'un revenu plus discrétionnaire. Les prix du pétrole pourraient avoisiner les 55 dollars le baril, estiment les économistes.

En ce qui concerne la récession, les économistes prévoient généralement une correction du marché dans 12 à 18 mois.

«Juin 2019 marquera l’une des plus longues reprise et expansion économiques du cycle économique, après la récession de 2008-2009, dans l’histoire des États-Unis», a déclaré Bunnell.

Positifs pour l'emploi, le tourisme

La pléthore de signes de recherche d’aide est un rappel constant du faible taux de chômage dans le Maine et de la difficulté d’embaucher des travailleurs à mesure que l’Etat continue de vieillir.

Mais il y a de bonnes nouvelles, selon Amanda Rector, économiste de l’état du Maine.

«Avec les estimations de population les plus récentes, nous avons constaté une croissance démographique tirée par la migration vers l'État, principalement à partir de régions intérieures», a-t-elle déclaré. "C'est prometteur pour les entreprises."

Chine  économie

JPMorgan dit que la Chine n'a pas fait assez pour stimuler son économie

La Chine a pris plusieurs mesures pour stimuler le ralentissement de son économie, mais ces mesures ne sont pas encore suffisantes pour aider le géant économique asiatique à faire face aux risques météorologiques auxquels il est confronté, selon J.P. Morgan Asset Management.

"Je pense que l'économie de la Chine justifie un assouplissement un peu plus agressif que ce que le gouvernement a réussi jusqu'à présent", a déclaré lundi à Hannah Hannah, stratège du marché mondial chez J.P. Morgan Asset Management.

Ses commentaires ont eu lieu après que la banque centrale de la deuxième économie du monde, la Banque populaire de Chine, a annoncé vendredi qu'elle allait réduire le montant des réserves que les banques sont tenues de conserver ce mois-ci. C'est la première fois qu'une telle initiative a été prise en 2019 et la cinquième en un an par la PBOC.

Plus tôt en décembre, la PBOC avait introduit un nouvel outil, la facilité de prêt ciblée à moyen terme, visant à encourager les banques commerciales à accorder davantage de prêts aux petites entreprises. Le gouvernement a également annoncé qu'il renforcerait d'autres mesures de soutien, telles que les dépenses d'infrastructure et les réductions d'impôts.

Ces annonces ont été annoncées alors que de nouveaux signes indiquaient un ralentissement de la croissance en Chine. Le pays fait également face à une pression croissante des tarifs américains supplémentaires alors que les tensions commerciales avec les États-Unis persistent.

Mais la série de mesures prises jusqu'à présent par la banque centrale "n'ajoute pas autant de liquidités sur le marché chinois", a noté M. Anderson, évoquant le montant des fonds disponibles pour les dépenses et les investissements. "Nous devons donc nous attendre à un nouvel assouplissement", a-t-elle ajouté, sans préciser les mesures exactes que pourrait prendre la Chine pour stimuler son économie.

Anderson n'est pas le seul à avoir de tels points de vue. Mark Williams, économiste en chef pour la société de recherche Capital Economics en Asie, a écrit dans une note que la prochaine "étape majeure" possible de la Chine consistait à réduire les taux débiteurs.

"Nous pensons que la prochaine étape majeure, qui n'est pas largement anticipée, sera une réduction des taux de prêt de référence", a écrit Williams la semaine dernière.

"Malgré tout, personne ne devrait s’attendre à une amélioration rapide de l’économie ... Compte tenu des pressions à la baisse subies par l’économie, nous ne prévoyons que des mesures de relance pour enrayer le ralentissement de la croissance, probablement vers le milieu de l’année, mais pas pour générer un rebond significatif ", at-il ajouté.

L’économie chinoise

L’économie chinoise a le reniflement

Alors que la Chine et les États-Unis se préparaient pour le début de deux jours de négociations commerciales à Beijing aujourd'hui (7 janvier), un conseiller à la Maison Blanche a averti que d'autres sociétés américaines ayant des ventes en Chine pourraient, comme Apple, ressentir de la douleur. Et c’est une bonne chose, selon Kevin Hassett, président du Conseil des conseillers économiques de la Maison Blanche, car cela montre que la guerre tarifaire de Donald Trump contre la Chine fonctionne.

"Il y a énormément de sociétés américaines ayant des ventes en Chine qui vont voir leurs bénéfices baisser l'année prochaine jusqu'à ce que nous obtenions un accord avec la Chine", a déclaré Hassett à CNN après que Apple ait révisé ses prévisions de bénéfices pour le trimestre de vacances substantiellement, accusant un ralentissement en Chine. "Cela met beaucoup de pression sur la Chine."

a révision de Apple intervient après que de nombreux indicateurs économiques aient montré que l’économie chinoise avait connu un ralentissement important en 2018, en particulier après que les États-Unis eurent imposé des droits de douane de 50 milliards de dollars sur des produits chinois en juillet, déclenchant une augmentation progressive des droits. La croissance trimestrielle du PIB chinois pour les mois de juillet à septembre s’est établie à 6,5%, soit la pire depuis la récession mondiale, et la semaine dernière, deux indicateurs clés de l’activité manufacturière sont entrés en territoire de contraction.

La consommation, dont la Chine espère devenir le principal moteur de sa croissance, a également montré des signes de bafouillage. Cette semaine, le pays devrait enregistrer sa première baisse annuelle des ventes de voitures depuis 1990 (les voitures électriques se portent bien, mais compensent petite part du marché).

Alibaba, géant de l'e-commerce, a annoncé à la fin de l'année dernière une révision à la baisse de ses résultats annuels (paywall) et, tandis que les ventes de son gala annuel des achats en ligne du 11 novembre ont dépassé celles de 2017, leur croissance a chuté à 27%, le plus bas dans l'histoire de l'événement de dix ans. La consommation, qui représentait les trois quarts du PIB en 2017, devrait en représenter beaucoup moins en 2018 (paywall), a rapporté le Wall Street Journal. Le pays a prévu une croissance de 6,5% pour l’année et les chiffres officiels sont attendus dans deux semaines.

Les négociateurs américains à Beijing, dirigés par le représentant américain du Commerce, Jeffrey Gerrish, espèrent que tout cela leur donnera un avantage dans les pourparlers d'aujourd'hui, avec des objectifs comprenant une refonte en mars de la Chine concernant la manière dont elle soutiendra les entreprises publiques et incitera la Chine à acheter plus de produits américains . Les États-Unis sont peut-être assez bien placés pour participer à ces négociations - ces dernières semaines, la Chine a réduit les droits de douane sur les importations de voitures américaines et, dans un discours du Nouvel An, le président Xi Jinping a indiqué à Trump que la Chine cherchait une "coopération" et un "consensus" ne veut pas dire que la stratégie commerciale de Trump devrait obtenir le crédit.

Selon les analystes économiques, le ralentissement de la croissance du crédit (paywall) résultant de la limitation des pratiques de crédit à risque, ainsi que des efforts déployés pour transformer son économie axée sur les exportations en une économie tirée par les services et la consommation intérieure, ont davantage à voir avec cela. La Chine a connu son taux de croissance économique le plus lent en un quart de siècle en 2015, bien avant l'élection de Trump.

En ce qui concerne le cas spécifique d’Apple, les analystes estiment que le fabricant d’iPhone avait déjà des problèmes en raison de la concurrence de concurrents moins chers tels que Huawei, et que son principal argument de vente ailleurs - le système d’exploitation et l’univers d’applications connexe - n’a pas autant en Chine, où l’application la plus importante, WeChat, est agnostique en matière de matériel.

Mais même si la guerre tarifaire prend fin, il y a de bonnes raisons de croire que le marasme économique est là pour rester en Chine. En 2012, lorsque la population chinoise en âge de travailler a commencé à diminuer (la population globale pourrait commencer à baisser en huit ans à peine), l'économiste américain Nicholas Eberstadt a averti que le vieillissement de la Chine résultant de sa politique de l'enfant unique aurait des conséquences plus importantes pour sa croissance. les gens se rendaient compte. La semaine dernière, Yi Fuxian, expert en démographie basé aux États-Unis, a averti que les profils d'âge de la Chine étaient étonnamment similaires à ceux du Japon dans les années 1990, peu de temps avant le début du malaise économique de deux décennies.

La Chine a une capacité limitée à résoudre ses problèmes démographiques, tandis que la prudence financière va limiter la mesure dans laquelle les autorités peuvent stimuler l’économie. Ce qui ressemble à une concession à Trump pour protéger l’accès au marché et soulager la pression de ses plus grandes entreprises pourrait bien être une solution que la Chine est capable - et désireuse - de faire.

Bangladesh économie

Bangladesh 41ème économie mondiale en 2019

Le Bangladesh a été classé 41ème parmi les plus grandes économies du monde en 2019, contre 43ème depuis l'an dernier, selon une analyse réalisée par un groupe de réflexion basé au Royaume-Uni.

Avec l'analyse des États-Unis, la Chine, le Japon, l'Allemagne et l'Inde se classent parmi les cinq premières économies.

Comme beaucoup de pays asiatiques, le Bangladesh devrait connaître une croissance économique importante au cours des 15 prochaines années, selon la World Economic League Table, publiée annuellement par le Centre for Economics and Business Research, ou CEBR, à Londres. grimper à la 36ème position en 2023, 27ème en 2028 et 24ème en 2033.

"Nous prévoyons que les taux de croissance annuels du PIB (au Bangladesh) seront en moyenne de 7,0% entre 2018 et 2033. Le pays gagnera 19 places dans la World Economic League pour devenir la 24ème économie mondiale en 2033", a déclaré la 10e édition. du rapport du CEBR publié en décembre dernier.

Selon cette analyse, le Bangladesh aurait bénéficié des exportations de vêtements, de la forte augmentation des envois de fonds, de l'accès en franchise de droits au marché indien, des dépenses de consommation intérieure et des dépenses publiques.

"Environ 43% des Bangladais travaillent dans le secteur agricole, produisant principalement du riz et du jute. Le maïs, les légumes et le blé jouent un rôle moins important, mais croissant, dans le pays", a indiqué le bureau.

Mais le pays "risque de compromettre les gains de son secteur d'exportation prospère grâce à son appétit croissant pour les importations. Le compte courant a basculé dans un déficit en 2017, et ce déficit devrait se creuser en 2018", ajoute le communiqué.

Le gouvernement devra également explorer des options pour augmenter les revenus afin de financer la modernisation des infrastructures tout en maintenant le filet de sécurité sociale, a-t-il ajouté.

Le pays est encore aux prises avec la crise des réfugiés Rohingya.

Dans le même temps, le CEBR prévoit que d'ici 2033, trois des cinq plus grandes économies mondiales seront asiatiques, la Chine se situant en première position, l'Inde en troisième et le Japon en quatrième. Les États-Unis seront deuxième et l'Allemagne cinquième.

Les autres économies asiatiques vont connaître une hausse au cours de cette période, la Corée du Sud devenant la 10ème plus grande ville, l'Indonésie (12ème), la Thaïlande (21ème), les Philippines (22ème) et la Malaisie (25ème), toutes les 25 premières positions.

"En dépit des incertitudes mondiales et du resserrement de la politique monétaire américaine, qui ont poussé à la baisse certaines des devises des marchés émergents, le XXIe siècle sera probablement le siècle asiatique", a déclaré Douglas McWilliams, vice-président et fondateur de CEBR.

La Chine est maintenant la deuxième économie du monde et son revenu par habitant ne représente encore que le cinquième environ de la moyenne des régions à revenus élevés.

L'économie américaine enregistrant une croissance plus rapide que prévu, le stade de la première place de la Chine a été reporté de deux ans à compter de 2030, comme prévu par la World Economic League en 2017.

Association économique américaine

La Fed affronte un nouveau test: créer un atterrissage économique doux


Les responsables de la Réserve fédérale, après avoir traversé l’économie américaine à travers la crise financière et son rebond, doivent faire face à un nouveau test en 2019: la réalisation d’un atterrissage économique en douceur.

Le défi de la banque centrale est de gérer une modération de la croissance qui maintienne l’inflation maîtrisée tout en évitant une récession. Le thème principal de la conférence économique annuelle tenue à Atlanta ce week-end a réuni les plus hauts responsables actuels et anciens de la Fed.

Les investisseurs s’attendent cette semaine aux discussions entre le président de la Fed, Jerome Powell, et le vice-président, Richard Clarida, pour obtenir de nouveaux indices sur la réflexion des responsables, ainsi que la publication mercredi du procès-verbal de la réunion de la Fed de décembre.

Le travail de la Fed est devenu plus difficile avec la fermeture partielle du gouvernement fédéral. De nombreuses publications de données économiques utilisées pour se faire une idée de l'économie, y compris un rapport prévu cette semaine sur les commandes de biens durables, ont été retardées en raison de la fermeture.

L’économie a rarement semblé plus forte, comme en témoigne la forte croissance de l’emploi en décembre, rapportée vendredi par le Département du Travail. Mais les cours des actions et les rendements obligataires, qui ont fortement chuté depuis octobre, signalent un risque de récession croissant, la croissance des économies étrangères, en particulier celle de la Chine, ayant fortement ralenti.

La déconnexion présente un choix délicat pour la Réserve fédérale: se concentrer davantage sur l’économie nationale et maintenir les taux d’intérêt plus élevés pour lutter contre les problèmes d’inflation, ou accorder une plus grande attention aux tensions à l’étranger et sur les marchés, et maintenir les taux à un niveau stable, voire les diminuer.

La banque centrale était déjà à un tel croisement au cours du dernier quart de siècle, évitant la récession tout en relevant ses taux en 1994 et en 2015, mais se heurtant à des ralentissements à d’autres moments, tels que 2001 et 2008. En outre, en 1998, le La Fed a réduit les taux pour maintenir l'économie mondiale.

La période actuelle est compliquée par des problèmes échappant au contrôle de la Fed, notamment un différend commercial entre les deux plus grandes économies mondiales, les États-Unis et la Chine, et la fermeture du gouvernement.

Pour l’instant, la Fed a fait savoir qu’elle écoutait les marchés, même si elle n’était pas prête à réagir aux inquiétudes des investisseurs. M. Powell a déclaré vendredi que la Fed ferait preuve de patience et qu'elle regarderait l'évolution de l'économie, jetant ainsi les bases d'un relèvement des taux.

"Je vois une possibilité que la Fed suive un léger ralentissement mondial qui ralentisse la croissance américaine, mais ne s'arrête pas", a déclaré Betsey Stevenson, économiste à l'Université du Michigan et conseiller du président Obama. "Il est également possible que le ralentissement mondial soit pire que prévu et que les États-Unis se retrouvent en récession."

Lors de sa réunion de décembre, la Fed a annoncé son intention de relever ses taux deux fois cette année, entre 2,75% et 3%.

Le marché boursier a connu sa pire année en 2018 depuis 2008, la quasi-totalité des baisses ayant lieu au quatrième trimestre. La volatilité a épargné peu de classes d'actifs. Les prix du pétrole ont atteint des sommets sur plusieurs années en octobre, avant de chuter au quatrième trimestre, les investisseurs étant de plus en plus inquiets de la surabondance de l'offre.

Les marchés boursiers et obligataires sont régulièrement perturbés lorsque la Fed resserre sa politique monétaire en relevant les taux. La banque centrale le fait généralement dans la poursuite d'un atterrissage en douceur.

C’est toujours ce que la Fed s’attend cette fois-ci. Bien que le taux de chômage ait augmenté en décembre, il reste à des niveaux qui, à son avis, pousseront l’inflation à la hausse. À la mi-décembre, les responsables comptaient sur un ralentissement de la croissance d'environ 2,3% cette année par rapport à 3% l'an dernier pour éviter cette surchauffe.

Les atterrissages en douceur sont rares et ne sont souvent pas indolores.

Les hausses de taux en 1994 n’ont pas provoqué de récession, mais ont entraîné de lourdes pertes pour les investisseurs en obligations et précipité la faillite d’Orange County, en Californie. Elles ont également eu des répercussions à l’étranger. Une crise monétaire au Mexique a nécessité un renflouement des États-Unis et du Fonds monétaire international.

À la fin de 2015 et au début de 2016, les marchés ont été secoués par la crainte d’un ralentissement de la croissance chinoise et de la dévaluation monétique de ce pays. Aux États-Unis, un indice de l’activité des usines est tombé en territoire de contraction, la croissance moyenne de l’emploi sur trois mois a ralenti pour atteindre son plus bas niveau en quatre ans, et la croissance nationale annuelle est tombée à 1,6%.

En conséquence, la Fed a suspendu ses plans visant à augmenter son taux de référence à plusieurs reprises. Les répercussions mondiales, où la hausse des taux américains a entraîné un ralentissement de la croissance à l'étranger qui a à son tour ralenti la croissance aux États-Unis, "étaient suffisamment fortes pour que nous n'augmentions les taux qu'une seule fois, et je n'ai aucun regret à ce sujet", a déclaré l'ancienne présidente de la Fed. Janet Yellen, qui a rejoint vendredi M. Powell sur scène à Atlanta.

M. Powell a cité l'exemple de 2016 pour souligner la flexibilité de la Fed à l'avenir.

L’ancien président de la Fed, Ben Bernanke, a déclaré que la volatilité actuelle du marché ne semblait pas inhabituelle. Ce qui était plus surprenant, a-t-il déclaré, était "à quel point les marchés ont été cléments pour si longtemps, malgré les risques de guerres commerciales et autres," a-t-il déclaré samedi lors d'une table ronde sur la crise de 2008.

En repensant à cet épisode, M. Bernanke a réfléchi: «Ce que nous avons vu au cours de la dernière année, je déteste dire aux investisseurs ici, ce n’est pas si énorme."

La Fed doit veiller à ne pas réagir trop rapidement aux fluctuations du marché, a ajouté M. Bernanke. Une telle action pourrait mener à l'idée d'un «put» de la Fed - une hypothèse de la part des investisseurs: ils peuvent prendre plus de risques, car la Fed les sauvera.

Certains analystes citent 1998 comme analogue à aujourd'hui, lorsque la crise financière en Asie et en Russie et le quasi-échec d'un hedge fund géant ont amené la Fed à réduire ses taux. L’année suivante, l’économie américaine décolla et la bulle du Nasdaq se gonfla.

Comme en 1998, les investisseurs ont été abasourdis par l’exposition des États-Unis à des événements à l’étranger. L’avertissement de la semaine dernière par Apple selon lequel les revenus tomberaient à la baisse en raison d’une chute soudaine des ventes en Chine témoignait de la place centrale de cette économie dans la croissance mondiale.

Il y a vingt ans, la Chine représentait 2,5% des importations mondiales. en 2017, il était de 10%. C’est maintenant le plus grand partenaire commercial de nombreux pays qui sont également des clients clés des exportateurs américains, des liens qui rendent difficile pour les États-Unis de ne pas être affectés par le ralentissement de la Chine.

"Tous ceux qui souhaitent que la Chine agisse mal… doivent faire attention à ce qu'ils souhaitent", a déclaré Hank Paulson, secrétaire au Trésor pendant la crise financière mondiale. C’était une critique voilée des efforts du président Trump pour affaiblir la Chine dans le but de renforcer la position américaine de négociation sur le commerce.


Compte tenu des risques de ralentissement de la croissance mondiale et de "dysfonctionnement du gouvernement, cette volatilité n’a rien d’étonnant", a déclaré M. Paulson.

Un développement du marché obligataire qui a traditionnellement été un signe avant-coureur de la récession est également un signe avant-coureur: le rétrécissement de l'écart entre les rendements du Trésor à court et à long terme.

L'écart se réduit généralement lorsque la Fed relève ses taux à court terme. Lorsque les rendements du Trésor à court terme augmentent plus haut que les rendements à long terme, une courbe de rendement inversée, cela indique souvent que les investisseurs pensent que l'économie ralentit et qu'elle a besoin de taux plus bas. Une récession a presque toujours suivi en un an ou deux.

L'écart sur les bons du Trésor de trois mois et de dix ans est tombé à 0,15 point de pourcentage, en baisse par rapport à 0,86 point de pourcentage à la fin du mois de septembre. Il est proche des niveaux observés en décembre 1994 et juin 1998, deux autres périodes au cours desquelles le spread s’est resserré sans pour autant devenir négatif.

"Peut-être que cela vous dit quelque chose sur les attentes du marché à propos de la politique ou ... de l'économie", a déclaré la présidente de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, dans une interview vendredi.

Bien que Mme Mester ait déclaré qu'elle s'attendait toujours à une croissance soutenue qui justifierait des taux plus élevés cette année, "je suis dans une position où je ne ressens pas l'urgence."

économie frontalière

Le Mexique lance un plan pour stimuler l'économie frontalière

Le président Andres Manuel Lopez Obrador a lancé samedi un ambitieux plan visant à stimuler l’activité économique du côté mexicain de la frontière américano-mexicaine, renforçant ainsi l’engagement de son pays en matière de fabrication et de commerce malgré les récentes menaces américaines de fermer entièrement la frontière.

Le Mexique réduira de 30% à 30% les impôts sur le revenu et les sociétés, dans 43 municipalités de six États situés juste au sud des États-Unis, tout en réduisant de moitié à 8% la taxe sur la valeur ajoutée de la région. Les chefs d'entreprise et les représentants syndicaux ont également convenu de doubler le salaire minimum le long de la frontière, pour le ramener à 176,2 pesos par jour, soit l'équivalent de 9,07 dollars aux taux de change en vigueur.

Lopez Obrador, qui a pris ses fonctions le 1er décembre, a déclaré que l’idée était de stimuler la croissance des salaires et de l’emploi grâce à des incitations fiscales et des gains de productivité. Le président américain, Donald Trump, s’est plaint à plusieurs reprises que les bas salaires au Mexique attirent des emplois aux États-Unis. Le Mexique s’est engagé à augmenter les salaires au cours des négociations de l’année dernière afin de réorganiser son accord de libre-échange avec les États-Unis et le Canada.

S'exprimant depuis Ciudad Juarez, un centre manufacturier situé au sud d'El Paso, au Texas, Lopez Obrador a déclaré samedi qu'il était d'accord avec Trump sur le fait que les salaires mexicains "devraient s'améliorer". à la maison, avec seulement 3 $ de l'heure contre un salaire typique de 23 $ l'heure aux États-Unis

Pourtant, le plan économique arrive à un moment délicat pour la région frontalière. Trump a menacé la semaine dernière de fermer "entièrement" la frontière américano-mexicaine si les démocrates refusent d'allouer 5,6 milliards de dollars pour élargir le mur qui sépare les deux pays.

La ministre de l'Economie, Graciela Marquez, a indiqué samedi que la région frontalière visée par une relance économique représentait 7,5% du produit intérieur brut du Mexique. Et ces dernières années, a-t-elle déclaré, les 43 municipalités incluses dans le plan ont enregistré une croissance économique combinée de 3,1%, supérieure à la moyenne nationale de 2,6% pour les six années jusqu'en 2017.

Une grande partie de cette robustesse tient au commerce et à la proximité avec les États-Unis, la plus grande économie du monde.

«Nous devons tirer parti de cette locomotive que nous avons de l'autre côté de la frontière», a-t-elle déclaré.

Marquez a exprimé son optimisme sur le fait que le plan de relance dirigera davantage d'investissements mexicains et étrangers dans la région frontalière. Le plan pour la région frontalière fait partie de ce que Lopez Obrador appelle «des rideaux du développement» pour consolider différents corridors du pays afin que les Mexicains restent plutôt que de migrer à la recherche de meilleures perspectives économiques.
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